Caos tarifário apaga US$ 10 trilhões dos mercados de ações no mundo todo

Depois que a perspectiva global sombria atingiu os mercados na Ásia e na Europa, estendendo uma queda que apagou cerca de US$ 10 trilhões dos mercados de ações em todo o mundo, o S&P 500 oscilou entre grandes ganhos e perdas, à medida que as esperanças aumentavam — e depois desapareciam — de que o presidente dos EUA adiaria seus aumentos de tarifas. No meio da tarde, o índice havia oscilado para um ganho modesto, interrompendo pelo menos temporariamente a pior queda das ações dos EUA desde o surgimento da pandemia de covid-19, em 2020.

A volatilidade convulsionou outros mercados também, com os traders continuando a precificar um alto risco de recessão global. Os preços do petróleo caíram. O Índice VIX — conhecido como medidor do medo — disparou no início do dia para se manter nos níveis da era da pandemia. Os títulos do Tesouro também não foram um grande refúgio: os rendimentos dos títulos de prazo mais longo aumentaram, enviando o rendimento de 10 anos para cima de 16 pontos-base, para 4,15%, ressaltando o risco de que as tarifas pudessem afundar a economia e piorar as finanças do governo.

Essas expectativas levaram os traders a aumentar as apostas de que o Federal Reserve promoverá até cinco cortes de taxa de um quarto de ponto este ano — mesmo depois que o presidente Jerome Powell indicou que não tem pressa em retomar a flexibilização, pois a mudança na política comercial ameaça desencadear outro surto de inflação.

No total, isso resultou em mais um dia exaustivo e de pernas para o ar nos mercados financeiros, e uma sessão em que os traders estavam procurando por qualquer indício, por menor ou passageiro que fosse, de um alívio.

“Sempre tenha cuidado com movimentos extremos em uma liquidação como essa”, disse Steve Chiavarone, chefe do grupo de multiativos da Federated Hermes. “Movimentos para cima não são o fim, movimentos para baixo não são o Armagedom — e as manchetes voam loucamente. O que precisamos ver nos próximos dias é uma resposta política de algum tipo — um acordo sendo fechado com um parceiro-chave, uma pausa na implementação, um movimento do Fed, progresso real em cortes de impostos.”

Trump e seus assessores no fim de semana mostraram pouca indicação de mudança de curso, minimizando a queda do mercado como um custo de curto prazo de um plano que eles dizem que trará empregos de volta aos EUA e rejuvenescerá a economia. No entanto, nesta segunda-feira, os mercados se apegaram a essa possibilidade.

Trump pareceu manter sua determinação e indicar que está disposto a negociar. Na Truth Social Monday, ele saudou a queda nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos, e novamente pediu a Powell que cortasse as taxas de juros. Ele também disse que “países de todo o mundo estão falando conosco” e, mais tarde, ameaçou aumentar as tarifas novamente sobre a China, acendendo preocupações sobre um ciclo crescente de retaliação olho por olho.

A breve interrupção da liquidação de ações dos EUA, no entanto, foi um alívio bem-vindo depois que os mercados caíram ao redor do mundo. A China foi particularmente atingida, com o Índice Hang Seng caindo 13%, sua maior queda desde 1997, mesmo com os formuladores de políticas discutindo medidas no fim de semana para estabilizar a economia e impulsionar o consumo, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.

O Índice Stoxx 600 da Europa caiu para o menor nível desde dezembro de 2023 e o Índice DAX da Alemanha caiu brevemente 10% antes de se recuperar. As empresas de defesa, algumas das ações de melhor desempenho neste ano, sofreram algumas das maiores perdas, pois os investidores acumularam dinheiro vendendo vencedores.

“Volatilidade louca hoje”, disse Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Northlight Asset Management. “Ninguém sabe quando — ou quão violento — será o ponto de virada quando as ações finalmente atingirem o fundo do poço.”

Nos EUA, figurões de Wall Street, incluindo os gestores de dinheiro Bill Ackman e Boaz Weinstein e o CEO do JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, começaram a sinalizar publicamente os riscos representados pela tentativa de Trump de reverter o comércio internacional expansivo que por décadas impulsionou a economia global.

Essas preocupações levaram até mesmo alguns dos analistas de ações mais otimistas a começar a diminuir suas previsões. John Stoltzfus, da Oppenheimer & Co. — o maior otimista entre os estrategistas até março — se tornou o mais recente a reduzir sua meta de fim de ano para o S&P 500, de 7.100 para 5.950. No RBC Capital Markets, Lori Calvasina deu uma previsão mais terrível, dizendo que o S&P 500 pode cair até 4.200 se “o preço de recessão total se consolidar”. Isso significaria uma queda de 17% em relação ao fechamento de sexta-feira.

No entanto, saltos nos preços das ações nos EUA foram reconfortantes para alguns traders, que viram isso como um sinal de que os investidores estavam dispostos a voltar e não recuaram totalmente com medo.