A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) está evoluindo de um conceito abstrato para uma ferramenta financeira prática, à medida que as instituições testam e adotam cada vez mais a infraestrutura baseada em blockchain em larga escala.
Somente na semana passada, houve uma enxurrada de anúncios de instituições financeiras tradicionais e empresas nativas de blockchain avançando em suas iniciativas de RWA.
Em 30 de abril, a BlackRock entrou com um pedido para criar uma classe de ações de tecnologia de registro digital para seu fundo Treasury Trust de US$ 150 bilhões. A gestora utilizará a tecnologia blockchain para manter um registro espelho da propriedade das ações para os investidores.
As ações DLT rastrearão o BLF Treasury Trust Fund (TTTXX) da BlackRock, que só pode ser comprado da BlackRock Advisors e do The Bank of New York Mellon (BNY).
No mesmo dia, a Libre anunciou planos para tokenizar US$ 500 milhões em dívidas do Telegram por meio de seu novo Telegram Bond Fund (TBF). O fundo estará disponível para investidores credenciados e poderá ser usado como garantia para tomada de empréstimos onchain.
A maior manchete da semana veio de Dubai, onde o MultiBank Group assinou um acordo de tokenização de RWA de US$ 3 bilhões com a empresa imobiliária MAG, sediada nos Emirados Árabes Unidos, e o provedor de infraestrutura de blockchain Mavryk. O acordo é apontado como a maior iniciativa de tokenização de ativos do mundo real até o momento.
“O recente aumento não é arbitrário. Está acontecendo porque tudo está se alinhando”, disse Eric Piscini, CEO da Hashgraph, ao Cointelegraph:
“As regras estão ficando mais claras nos principais mercados. A tecnologia está mais forte, mais rápida e pronta para ser escalada. E os grandes players estão realmente fazendo isso – a BlackRock está tokenizando fundos, o Citi está explorando a custódia de ativos digitais e a Franklin Templeton tokenizou fundos do mercado monetário em blockchains públicas.”
Tokenização vai além da teoria
Marcin Kazmierczak, cofundador da RedStone, disse que os anúncios recentes “demonstram que a tokenização foi além das discussões teóricas e passou a ser aplicada na prática pelos líderes do mercado.”
Ele acrescentou que a crescente adoção por grandes instituições dá mais credibilidade ao espaço, fazendo com que outras entidades se sintam mais confiantes para participar e ajudar a impulsionar novas iniciativas e investimentos.
Kazmierczak afirmou que o interesse renovado na tokenização de ativos reais é impulsionado principalmente pela administração pró-cripto do presidente dos EUA, Donald Trump, e pela crescente clareza regulatória.
Trump, que prometeu “fazer dos EUA a capital mundial das criptomoedas”, adotou uma abordagem diferente em relação às criptomoedas em comparação com o governo Biden. Naquela época, houve uma repressão agressiva da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e do Departamento de Justiça (DOJ), o que levou muitas empresas a se retirarem das operações nos EUA.
No entanto, a narrativa parece estar mudando. Desde a vitória eleitoral de Trump, a SEC retirou ou pausou mais de uma dúzia de processos de fiscalização contra empresas de criptomoedas.
Além disso, o DOJ anunciou recentemente a dissolução de sua unidade de fiscalização de criptomoedas, sinalizando uma abordagem mais suave para o setor.
Além da clareza regulatória, os avanços nos recursos tecnológicos, especialmente nas carteiras digitais, também desempenharam um papel fundamental para impulsionar a adoção da tokenização, disse Felipe D’Onofrio, diretor de tecnologia da Brickken.
“Paralelamente, as pressões macroeconômicas estão levando as instituições a buscar eficiência e liquidez em mercados tradicionalmente ilíquidos”, acrescentou.
Ethereum permance sendo o principal hub para tokenização
A Ethereum continua a servir como o principal hub para os tokens RWA, graças ao seu ecossistema maduro, amplo suporte aos desenvolvedores e infraestrutura robusta.
“A Ethereum continua sendo, de longe, a blockchain mais adequada para a emissão de RWA em larga escala devido à sua segurança incomparável, ecossistema de desenvolvedores e adoção institucional”, disse Kazmierczak.
No entanto, ele observou que ecossistemas dedicados e especializados em RWA, como Canton Network, Plume e Ondo Chain, estão criando alternativas atraentes com recursos projetados explicitamente para a tokenização de ativos em conformidade com a regulação.
De acordo com dados da RWA.xyz, o valor de mercado dos títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atualmente é de US$ 6,5 bilhões. A Ethereum é responsável pela maior parte desse mercado, com mais de US$ 4,9 bilhões em títulos do Tesouro tokenizados.
Herwig Koningson, CEO da Security Token Market, disse que empresas como a BlackRock mostraram que é possível criar produtos tokenizados em larga escala, no valor de bilhões de dólares, usando mais de uma blockchain ao mesmo tempo.
Ele disse que isso mostra que o sucesso da tokenização de ativos não depende tanto de qual blockchain é usada, mas sim do que a empresa precisa que o sistema faça.
“É por isso que você verá muitos bancos e empresas tradicionais usarem blockchains com permissionadas ou até mesmo sistemas DLT privados”, disse Koningson.
Desafios persistem, mas o potencial de crescimento é enorme
No entanto, os obstáculos ainda existem. A regulamentação continua a ser uma barreira significativa, especialmente para instituições avessas ao risco que exigem garantias de conformidade e privacidade.
As limitações técnicas também persistem, principalmente a falta de interoperabilidade entre as plataformas de blockchain, de acordo com Piscini. No entanto, ele disse que os modelos híbridos estão ganhando força ao oferecer a privacidade de sistemas autorizados com interoperabilidade futura opcional com redes públicas.
Olhando para o futuro, Piscini estimou que mais de 10% dos ativos financeiros globais poderiam ser tokenizados até o final da década. D’Onofrio também fez uma projeção modesta, estimando que entre 5% e 10% dos ativos financeiros globais poderiam ser tokenizados até 2030.
Por outro lado, Kazmierczak, da RedStone, previu que aproximadamente 30% do sistema financeiro global será tokenizado até o final desta década.
Em termos de números, a STM.co previu que o mercado mundial de RWA chegará a US$ 30 a US$ 50 trilhões até o final de 2030.
A maioria das empresas prevê que o setor de RWA atingirá entre US$ 4 trilhões e US$ 30 trilhões em capitalização de mercado até 2030.
Se o setor atingisse a previsão mediana de cerca de US$ 10 trilhões, isso representaria mais de 50 vezes o crescimento de seu valor atual de cerca de US$ 185 bilhões, incluindo o mercado de stablecoins, de acordo com um relatório de pesquisa da Tren Finance.