:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_63b422c2caee4269b8b34177e8876b93/internal_photos/bs/2025/u/z/hC8GDqQWSCUavpjBAcCg/foto08fin-101-copom-c1.jpg?w=1200&resize=1200,0&ssl=1&description=Cen%C3%A1rio+prescreve+juros+em+patamar+contracionista+por+per%C3%ADodo+prolongado%2C+diz+ata+do+Copom){kind=link}
A ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) destacou que, durante o encontro, “enfatizou-se que os vetores inflacionários seguem adversos”. O documento aponta fatores como a resiliência da atividade, pressões no mercado de trabalho, expectativas desancoradas de inflação e projeções de inflação elevadas.
O documento detalha a decisão de elevar a taxa básica de juros de 14,25% para 14,75% ao ano na semana passada. Segundo o Copom, o cenário descrito de vetores inflacionários adversos “prescreve uma política monetária em patamar significativamente contracionista por período prolongado para assegurar a convergência da inflação à meta”.
O Copom ainda destacou que seguirá acompanhando o ritmo da atividade, “fundamental” na determinação de inflação, com destaque para a inflação de serviços. Além disso, o comitê vai acompanhar o repasse do câmbio para a inflação “após um processo de maior volatilidade da taxa de câmbio” e as expectativas de inflação, que “se mantêm desancoradas”.
Na avaliação do Copom, o patamar dos juros “significativamente contracionista” já tem contribuído e seguirá contribuindo para uma “moderação de crescimento”. Segundo o comitê, a política monetária restritiva já impactou o mercado de crédito, as sondagens empresariais, o mercado de câmbio, o balanço de empresas e também foi identificada uma “moderação” de alguns indicadores de atividade e mercado de trabalho.
“Tais impactos são esperados e requeridos para a convergência da inflação à meta. Dadas as defasagens inerentes aos mecanismos de política monetária, espera-se que tais efeitos se aprofundem nos próximos trimestres”, diz a ata.
No crédito, destacou o Copom, foi observada uma “inflexão” em algumas linhas. A ata apontou, por exemplo, que no crédito para pessoas físicas, houve um aumento do comprometimento de renda familiar com serviço das dívidas e que essa elevação “pode estar antecipando uma menor demanda por crédito”.
Além disso, ata mostrou que se ressaltou durante a reunião que “a construção da confiança necessária para definir o patamar apropriado de restrição monetária ao longo do tempo passa por assegurar que os canais de política monetária estejam desobstruídos e sem elementos mitigadores para sua ação”.
O Copom destacou que a convergência da inflação com menores custos passa por uma atuação da política monetária “sem impedimento em todos os canais”.
A ata ainda destacou que o mercado de trabalho tem contribuído para o dinamismo da atividade nos últimos anos, com ganhos reais “acima da produtividade” sob o ponto de vista da renda e taxas de desemprego em níveis historicamente baixos.