O mercado de ativos do mundo real (RWA) surgiu como uma das principais tendências da indústria de criptomoedas em 2025, com empresas aderindo cada vez mais à tokenização.
Embora alguns estudos tenham apontado um aumento massivo de 260% nos RWAs neste ano, alguns executivos do setor questionaram a magnitude do tamanho de mercado relatado, argumentando que o setor ainda é muito incipiente e relativamente pequeno.
Executivos do setor disseram ao Cointelegraph que a adoção lenta pode decorrer de regulamentações ultrapassadas, acesso limitado e ampla incompreensão sobre como os ativos tokenizados são lastreados.
No entanto, a questão do lastro dos RWAs não é apenas uma questão tecnológica, mas envolve outras considerações.
“Não é só código”, o fundamento dos RWAs é jurídico
A questão do lastro em RWAs é importante, já que os tokens de cripto muitas vezes são impulsionados por hype, marketing ou memes, em vez de fundamentos reais, disse Adam Levi, cofundador da plataforma de tokenização Backed, ao Cointelegraph.
“Para ativos do mundo real, como ações tokenizadas, a confiança depende inteiramente de como o produto é estruturado e de quão transparente e regulado é o emissor”, afirmou Levi.
Ao avaliar tokens financeiros de RWA, como os emitidos pela xStocks da Backed, é importante entender que o lastro vai além de uma questão tecnológica, segundo Levi.
“É uma questão jurídica e financeira”, disse ele, acrescentando que a garantia é a obrigação legal vinculativa do emissor de manter o lastro integral e mecanismos transparentes de emissão e resgate, regidos por regulamentações claras:
“A tecnologia — contratos inteligentes seguros, plataformas tecnológicas e integrações de custódia — também é essencial, mas a confiança em produtos financeiros vem de compromissos executáveis dentro de estruturas regulatórias robustas. O fundamento é jurídico, não apenas código.”
O vice-presidente executivo da tZero, Alan Konevsky, afirmou que a tokenização de RWAs — especialmente os baseados em objetos físicos, como imóveis ou itens colecionáveis — ainda não pode ser um processo totalmente automatizado.
“Instrumentos financeiros, especialmente se forem também tokenizados, podem, em tese, ser totalmente automatizados”, disse ele, acrescentando que a tokenização de ativos físicos exige a intermediação de participantes tradicionais do mercado.
Parte jurídica não é uma garantia de 100%
O lastro em RWAs é uma questão real para o setor, mas não é exclusiva das criptomoedas, já que desafios semelhantes existem em investimentos tradicionais como o mercado imobiliário, afirmou Ross Shemeliak, cofundador da Stobox, ao Cointelegraph.
“A tokenização é apenas um método de investimento aqui”, disse Shemeliak, concordando que a responsabilidade atualmente recai sobre os provedores de tokenização, que realizam diligência prévia aprimorada e analisam o memorando de oferta, os ativos subjacentes e as restrições legais.
“Ainda assim, isso não é uma garantia de segurança de 100%: a complexidade da verificação às vezes leva os provedores a lançar projetos fraudulentos”, observou ele, sugerindo como solução os tokens de RWA com dados integrados, em que o contrato inteligente armazena diretamente na blockchain dados do repositório e detalhes do ativo.
O que são tokens de RWA com dados integrados?
Segundo Shemeliak, os tokens de RWA com dados integrados não apenas representam propriedade, mas incorporam ou vinculam dados estruturados e dinâmicos sobre o ativo, como avaliação, status legal e outras informações.
“Isso cria um novo nível de transparência, interoperabilidade e confiança do investidor, algo que os valores mobiliários tradicionais e os tokens em estágio inicial muitas vezes não ofereciam”, disse ele.
Entre os exemplos do setor que utilizam tecnologia de tokens de RWA com dados integrados, Shemeliak citou a prova de reservas da Chainlink e o protocolo de interoperabilidade entre blockchains, implementados por plataformas como Backed Finance, Maple Finance e Centrifuge.
Além disso, a Stobox identificou que as cinco principais jurisdições para realizar uma operação de tokenização são as Ilhas Virgens Britânicas, o estado de Wyoming nos EUA, Liechtenstein, Singapura e as Ilhas Marshall.
“Apesar de estarem entre as cinco principais em termos de qualidade regulatória e eficiência, Singapura e Luxemburgo continuam subutilizadas como destinos para veículos de propósito específico em operações de tokenização: elas representam menos de 2% dos negócios globais”, disse a Stobox em seu relatório Tokenization Jurisdiction Report compartilhado com o Cointelegraph.