De acordo com Lark Davis, influenciador e analista cripto, o mercado está à beira de uma “era de ETFs spot de altcoins ” que “vai mudar tudo”. Embora os ETFs de Bitcoin e Ethereum tenham acendido o pavio do atual mercado em alta, eles ainda não resultaram em um pump massivo de altcoins.
No entanto, segundo ele, Wall Street não pretende parar em Bitcoin e Ethereum, estando de olho em “quase todas as principais altcoins neste momento”. De acordo com ele, a grande questão não é se virão, mas quando, com as aprovações já começando a surgir.
Os quatro líderes: XRP, Solana, Litecoin e Dogecoin
Para o analista, quatro altcoins estão na vanguarda, com mais de 90% de chance de aprovação de seus ETFs ainda este ano. As linhas do tempo variam, com algumas estimativas apontando para aprovações já em julho, e outras estendendo-se até outubro.
O XRP é descrito como uma das altcoins “mais testadas em batalhas quando se trata de drama regulatório” e que “sobreviveu a muita bobagem”. Com o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, retirando sua apelação cruzada contra a SEC, o caminho está livre para sete aplicações de ETF de XRP que estão atualmente na mesa da SEC.
James Cipher, da Bloomberg, considera que um ETF de XRP seria um sucesso com mais de US$ 85 milhões em entradas na primeira semana. O JP Morgan prevê até US$ 8 bilhões em entradas no primeiro ano. O Standard Chartered Bank projeta que o XRP pode saltar para US$ 5,50 até o final de 2025 com o ETF em jogo.
Em uma projeção mais otimista, o analista Zack Realtor, usando a teoria do multiplicador de capitalização de mercado, prevê um preço de US$ 15 se as entradas atingirem US$ 4 bilhões, e US$ 30 se chegarem a US$ 8 bilhões.
Ainda de acordo com o analista, com nove aplicações de ETF, Solana está gerando grande expectativa. É muito provável que os ETFs de Solana venham com funcionalidades de staking incorporadas desde o primeiro dia, devido a emendas nas aplicações.
Isso, segundo Lark Davis, “vai impulsionar muita liquidez nova de Wall Street, porque sabemos que eles amam fazer esse rendimento passivo, baby”. As taxas de staking de Solana estão atualmente em torno de 8% a 8,5%.
Um primeiro ETF de staking de Solana já foi lançado esta semana pela Rex Osprey, embora não seja um ETF spot tradicional. Seu bom desempenho inicial é visto como um “sinal” da demanda latente.
O JP Morgan estimou em janeiro que os ETFs de Solana poderiam atrair entre US$ 3 bilhões e US$ 6 bilhões em entradas nos primeiros 6 a 12 meses, mas com o recurso de staking aprovado, essas estimativas podem se tornar “muito conservadoras”.
Litecoin e Dogecoin
De acordo com Davis, considerado uma moeda mais “conservadora” atualmente, Litecoin tem três aplicações para um ETF spot por Canary Capital, Grayscale e Coin Share.
O JP Morgan acredita que esses ETFs podem gerar entre US$ 290 milhões e US$ 580 milhões em entradas no primeiro ano. John Hoffman, da Grayscale, estima entradas potenciais entre US$ 400 milhões e US$ 500 milhões, com base na capitalização de mercado atual de Litecoin e uma alocação institucional de cerca de 5%.
Nós realmente vamos ter um ETF de Dogecoin?”, questiona o apresentador, antes de afirmar: “amem ou odeiem, está acontecendo”.
As aplicações de ETF de Dogecoin estão se tornando “muito interessantes”, com a Bitwise revisando sua aplicação para incluir redenções em espécie (in-kind redemptions). Isso permitirá que os investidores troquem ações do ETF diretamente por DOGE.
A Comissária da SEC, Hester Pierce, já sinalizou que as redenções em espécie estão chegando para os ETFs de altcoins, o que “vai desencadear uma nova onda de liquidez no mercado”.
Se um ETF de Dogecoin capturar 10% das entradas de ETF de Bitcoin no primeiro ano, poderia ver entradas de cerca de US$ 4 bilhões, embora isso seja considerado “muito otimista” sem considerar o impacto das redenções em espécie. A questão é se Dogecoin será realmente popular em Wall Street.
A próxima onda de ETFs cripto
A onda de ETFs de altcoins não para nos quatro líderes. Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Hedera (HBAR), Sui (SUI) e Aptos (APT) são os próximos na fila.
Cardano e Avalanche têm 90% de chance de aprovação, com decisões esperadas entre outubro e meados de dezembro. A aprovação do Grayscale Digital Large Cap Trust para se converter em ETF, que inclui Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana e até Cardano, é um sinal de que moedas como Cardano “definitivamente estão recebendo ETFs”.
No total, o JP Morgan espera mais de US$ 14 bilhões em entradas em todo o coletivo de ETFs de altcoins no primeiro ano. Essa estimativa é considerada “super conservadora”, especialmente considerando que o Bitcoin atraiu cerca de US$ 45 bilhões em entradas em seu primeiro ano.
Segundo o analista, os ETFs de altcoins não trazem apenas “migalhas de nova liquidez”. O apresentador enfatiza que eles trazem “legitimidade, fácil acesso e fluxos massivos de capital institucional de Wall Street”. Isso desbloqueia o acesso a novos capitais de fundos de pensão, fundos de hedge e investidores mais velhos que buscam exposição a cripto em suas contas de aposentadoria.
Além disso, as altcoins são “muito mais explosivas do que Bitcoin ou Ethereum” devido às suas capitalizações de mercado menores e liquidez mais fina, o que significa “mais potencial de alta quando os fluxos chegam”.
O apresentador lamenta: “a maioria das pessoas ainda está dormindo sobre o que essa narrativa realmente fará pelos mercados de criptomoedas”, enquanto o “Smart Money já está se posicionando na onda de ETFs”.
O “curinga”: empresas de tesouraria de altcoins
Para o analista, ainda há um “curinga” adicional que “ninguém realmente esperava neste ciclo”: empresas de tesouraria de altcoins.
Assim como a MicroStrategy fez pelo Bitcoin, agora empresas de capital aberto estão “silenciosamente” adicionando altcoins como Ethereum, Solana, XRP e até “coisas mais exóticas como Hype e Fetch” aos seus balanços.
Exemplos incluem DeFi Development Corp e PEXI, que agora detêm mais de 600.000 Solana cada, avaliados em mais de US$ 100 milhões.
A Trident Digital, listada na Nasdaq, está levantando US$ 500 milhões para comprar XRP.
A empresa de mineração de Bitcoin Bit Digital converterá seu Bitcoin para ETH.
Essa adoção corporativa cria uma “segunda camada de demanda” sobre as entradas esperadas de ETF e adiciona “camadas de legitimidade a toda a indústria”.
Os ETFs e a adoção de tesouraria corporativa representam um “soco duplo para o choque de oferta, especialmente para altcoins de menor liquidez”. O conselho final é claro: “não subestime; vai ser massivo”.