A Netherlands Gambling Authority (Ksa) impôs uma ordem de penalidade à Adventure One QSS Inc., operadora da plataforma de mercado de previsões Polymarket, por oferecer o que chamou de serviços de jogos de azar ilegais no país sem licença. Trata-se do mais recente revés jurídico para a empresa, à medida que reguladores em todo o mundo intensificam o escrutínio sobre o setor.
Em comunicado publicado na terça-feira (17), a Ksa informou que ordenou que a Polymarket cessasse imediatamente a oferta de serviços a usuários holandeses. Caso a empresa não cumpra, será multada em € 420.000 (US$ 462.000) por semana, até um máximo de € 840.000 (US$ 924.000).
“Os mercados de previsão estão em ascensão, inclusive na Holanda”, disse Ella Seijsener, diretora de licenciamento e supervisão da Ksa. “Esses tipos de empresas oferecem apostas que não são permitidas em nosso mercado em nenhuma circunstância, nem mesmo por detentores de licença.”
Citando os “riscos sociais” das ofertas de mercados de previsão, “por exemplo, a possível influência em eleições”, Seijsener afirmou que a plataforma “constitui jogo ilegal”. Ela acrescentou que “qualquer pessoa sem licença da Ksa não tem espaço em nosso mercado. Isso também se aplica a essas novas plataformas de apostas”.
Mercados de previsão ao redor do mundo
A ação de fiscalização ocorre em meio a um forte aumento da popularidade dos mercados de previsão globalmente. Plataformas como a Polymarket e sua principal concorrente, Kalshi, registraram crescimento explosivo nos últimos dois anos, especialmente em torno de grandes eventos políticos, como a eleição presidencial dos EUA de 2024. O volume mensal combinado de negociações nas principais plataformas supera US$ 13,5 bilhões, com mais de 43 milhões de transações processadas, segundo um relatório de novembro de 2025 da Dune e da Keyrock.
A controvérsia em torno do setor gira em torno de uma disputa central: operadores de mercados de previsão insistem que não são plataformas de jogos de azar, enquanto reguladores em várias jurisdições argumentam que permitir que usuários apostem dinheiro em resultados incertos do mundo real equivale a apostas. À medida que esses mercados se expandem para política, esportes e eventos macroeconômicos, autoridades questionam cada vez mais se eles se enquadram nas leis de jogos existentes.
Os ventos regulatórios contrários não desaceleraram as ambições comerciais da Polymarket. Na quarta-feira, a empresa anunciou uma parceria com a Substack que permitirá que autores da plataforma integrem dados ao vivo da Polymarket em suas newsletters, afirmando que “o jornalismo é melhor quando é apoiado por mercados ao vivo”. Também fechou uma parceria com a Major League Soccer no fim de janeiro, enquanto a rival Kalshi firmou acordos com a CNBC e a CNN.
A Polymarket não respondeu a um pedido de comentário.
A Polymarket e a Kalshi têm argumentado repetidamente que seus produtos são estruturados como instrumentos financeiros, e não como apostas. O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, afirmou em abril passado que a empresa oferece “contratos de eventos”, não apostas, descrevendo a plataforma como “um mercado financeiro aberto” onde os usuários negociam entre si, e não contra uma casa de apostas.
“Se somos jogo de azar, então acho que você está basicamente chamando todo o mercado financeiro de jogo”, disse ele na época.
Pressões regulatórias
Apesar dessas alegações, empresas de mercados de previsão enfrentam crescente pressão jurídica. A Kalshi atualmente se defende de uma ação coletiva no Distrito Sul de Nova York que alega que ela opera como uma “casa de apostas esportivas ilegal e sem licença”. A Polymarket e outras plataformas enfrentaram desafios legais ou regulatórios em estados dos EUA, no Reino Unido, França, Alemanha, Itália, Austrália, Singapura, Portugal, Hungria, Tailândia e agora na Holanda, entre outros.
Dezenas de ações judiciais estão em andamento contra mercados de previsão apenas nos EUA, movidas por autoridades federais, tribos nativo-americanas, investidores que perderam dinheiro e reguladores de jogos de azar.
Jan Scheele, membro do conselho da Blockchain Netherlands Foundation, afirmou que a ação holandesa é consistente com a postura regulatória tradicionalmente rigorosa do país. “Isso não seria considerado incomum no contexto holandês”, disse ele, acrescentando que a Holanda tem “reputação de aplicar padrões relativamente rígidos quando se trata de exigências de licenciamento e conformidade regulatória, inclusive em setores emergentes como cripto e ativos digitais”.
As autoridades geralmente esperam que as empresas obtenham as permissões apropriadas antes de oferecer serviços a usuários holandeses e demonstrem conformidade contínua com regras de proteção ao consumidor e combate à lavagem de dinheiro, acrescentou.
Os reguladores holandeses tendem a adotar uma postura proativa de fiscalização quando acreditam que empresas estão operando sem autorização ou em violação de obrigações legais, disse Scheele. “Isso reflete uma cultura regulatória que prioriza a proteção do consumidor e a integridade sistêmica em vez de uma abordagem mais permissiva e voltada à inovação em primeiro lugar.”
Do ponto de vista regulatório, acrescentou, as autoridades normalmente se concentram no que um produto permite que os usuários façam, e não em como ele é rotulado. Se os usuários podem apostar valor em eventos incertos do mundo real e receber retorno financeiro se estiverem corretos, isso pode se assemelhar a uma aposta em termos econômicos e comportamentais, mesmo que a interface pareça uma plataforma de negociação e as transações sejam liquidadas via criptoativos.
Ao mesmo tempo, Scheele observou que alguns mercados de previsão podem servir a propósitos informacionais ao agregar conhecimento disperso e sinalizar expectativas sobre desenvolvimentos futuros. Em teoria, tais mercados poderiam apoiar a tomada de decisões ou a gestão de riscos além das apostas recreativas. No entanto, sob a legislação holandesa atual, os potenciais benefícios informacionais não substituem as exigências de licenciamento se a atividade for classificada como jogo de azar.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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