Em dezembro, Fed cortará juros mais uma vez, antes de desacelerar ritmo, dizem economistas

O presidente do Fed, Jerome Powell, e seus colegas devem anunciar outro corte de 0,25 ponto percentual (p.p.) na reunião de 17 a 18 de dezembro, levando a taxa básica de juros do banco central americano para a faixa de 4,25% a 4,50%. Isso marcaria um ponto percentual completo de reduções desde setembro.

Os cortes da taxa devem desacelerar no próximo ano em comparação com as projeções feitas pelas autoridades há três meses, com a maioria dos economistas prevendo apenas três reduções em 2025, em meio ao progresso limitado no controle da inflação em direção à meta de 2% do banco central americano.

“A expectativa para mais cortes nas taxas dos EUA além deste mês diminuiu significativamente,” disse Dennis Shen, economista na Scope Ratings. “A inflação continua firme, a economia e os mercados financeiros estão superaquecendo, o leve aumento do desemprego no início deste ano foi revertido, e nova administração Trump ameaça mais risco de inflação no curto prazo.”

Após a reunião da próxima semana, os economistas esperam que o Fed mantenha as taxas estáveis em janeiro e faça um corte novamente em março. As duas reduções restantes para 2025 ocorrerão em junho e setembro, de acordo com as estimativas medianas da pesquisa da Bloomberg com 50 economistas, conduzida de 6 a 11 de dezembro.

As previsões para a economia dos EUA e a política monetária mudaram consideravelmente nos últimos meses, quando a preocupação com um enfraquecimento do mercado de trabalho levava muitos economistas a prever um ritmo mais agressivo de cortes em 2025.

Em setembro, a maioria dos entrevistados estava mais preocupada com a deterioração do cenário de emprego do que com uma estagnação no progresso da inflação. Agora, essa dinâmica mudou. Depois de esfriar substancialmente de uma alta de quatro décadas em 2022, a inflação se manteve aproximadamente no mesmo nível elevado por meses. Dados divulgados no início desta semana mostraram que um indicador-chave de preços ao consumidor, que exclui os custos de alimentos e energia, subiu 3,3%.

Sem avanços adicionais em direção à meta do banco central, as autoridades podem ter de manter as taxas de juros em níveis elevados para reduzir ainda mais a inflação. Os economistas esperam que o Fed aumente ligeiramente suas previsões para o crescimento dos preços em 2025, enquanto continua a projetar uma inflação de 2% em 2026.

Essa persistência nas pressões inflacionárias e o contínuo e sólido crescimento econômico, provavelmente, levarão os dirigentes do banco central a elevar suas estimativas da taxa de juros neutra — em que a política monetária nem estimula nem pesa sobre a economia — para 3%, ante 2,9% em setembro.

“Esperamos que o Fed mantenha as taxas estáveis no início do próximo ano, enquanto [as autoridades] avaliam as mudanças de políticas prospectivas sob a administração Trump e fazem um balanço do ambiente econômico e inflacionário,” disse Kathy Bostjancic, economista-chefe na Nationwide.

Os economistas não esperam muitas mudanças nas principais partes do comunicado pós-reunião desta vez. Uma grande maioria vê as autoridades do Fed mantendo sua caracterização atual da inflação como um tanto elevada e o desemprego como baixo.

No entanto, o Fed pode indicar a intenção de se mover para um ritmo mais gradual na parte da declaração que faz referência aos ajustes futuros na política, de acordo com Brett Ryan, economista sênior dos EUA no Deutsche Bank.