O valor total bloqueado (TVL) no protocolo blockchain de RWA da Mantra atingiu a máxima do ano, apesar da queda de 90% no preço do OM.
TVL da Mantra dispara 500% após colapso do OM
Em 15 de abril, o TVL da Mantra (em termos de OM) saltou para 4,21 milhões de OM (~US$ 3,24 milhões), um aumento de mais de 500% em relação a dois dias antes, segundo dados da plataforma DefiLlama.
Gráfico do TVL acumulado da Mantra. Fonte: DefiLlama
Curiosamente, o aumento no TVL ocorreu ao mesmo tempo em que o preço do OM desabava, com uma queda de mais de 90% durante o fim de semana. A equipe da Mantra atribuiu a liquidação a “vendas forçadas e irresponsáveis” iniciadas por exchanges centralizadas.
Um TVL em alta geralmente indica que os usuários estão bloqueando mais tokens nos contratos inteligentes de um protocolo por meio de staking, pools de liquidez, empréstimos ou farming, seja para obter rendimento ou participar da rede.
O analista DOM identificou “compras agressivas” em exchanges cripto durante o colapso de 90% no preço do OM em 13 de abril, totalizando cerca de US$ 35 milhões em compras de OM “enquanto o colapso [da Mantra] ocorria”.
CVD spot agregado total da Mantra vs. Preço spot na Binance. Fonte: DOM
Apesar da queda de 90% no preço, o pico simultâneo no TVL e as “compras agressivas” sugerem que alguns participantes viram o colapso como uma oportunidade de compra.
O fato de milhões de dólares terem sido movimentados durante a queda aponta para uma acumulação tática, possivelmente por baleias, insiders ou especuladores oportunistas apostando em uma recuperação ou em incentivos de farming.
Em 15 de abril, o preço do OM estava sendo negociado a até US$ 0,99, alta de aproximadamente 170% em relação às mínimas do fim de semana.
Gráfico diário de preço OM/USDT. Fonte: TradingView
97% do TVL da Mantra vem de um único DApp
Os aumentos no TVL da Mantra vêm acompanhados de sinais de alerta.
Por exemplo, cerca de 97% do crescimento do TVL da Mantra veio do Mantra Swap, a exchange descentralizada nativa do protocolo. Seus pools automatizados de formador de mercado (AMM) representaram 4,11 milhões de OM em TVL, sendo o principal fator por trás da alta acentuada.
Gráfico de desempenho do TVL do Mantra Swap. Fonte: DefiLlama
Um ecossistema mais descentralizado teria uma distribuição de capital mais ampla, com múltiplas fontes de liquidez em mercados de empréstimos, plataformas de staking, derivativos etc.
Além disso, a avaliação totalmente diluída (FDV) da Mantra, de US$ 1,88 bilhão em 15 de abril, supera amplamente o valor total bloqueado (TVL) de US$ 3,24 milhões — uma desconexão evidente que pode sinalizar uma possível sobrevalorização.
TVL vs. FDV da Mantra (em dólares). Fonte: DefiLlama
Com apenas 0,17% de seu valor teórico efetivamente utilizado em seu ecossistema, o protocolo mostra baixa eficiência de capital e uso limitado no mundo real.
Esse desequilíbrio sugere que a capitalização de mercado é provavelmente mais impulsionada pela especulação do que pela adoção, e, com uma grande parte dos tokens provavelmente ainda bloqueada, há um alto risco de diluição futura à medida que tokens adquiridos forem liberados.
O analista JamesBitunix apontou a FDV da Mantra como um enorme risco para quem comprou OM na queda, afirmando:
“Muitos traders entraram nesse ‘fundo’ — tanto no spot quanto com alavancagem. Pessoalmente, eu acionaria outra correção — de preferência uma varredura das mínimas seguida de um rápido repique.”
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda decisão de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.