Mercados avaliarão se palavras bastam após conversas entre EUA e China

Falando após dois dias de negociações em Genebra, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e o Representante Comercial dos EUA, Jamieson Greer, disseram que compartilharão mais informações na segunda-feira. Greer afirmou aos repórteres que “as diferenças não eram tão grandes quanto se pensava”. Autoridades chinesas repetiram a mesma mensagem durante uma coletiva separada no domingo, dizendo que as conversas entre os dois lados alcançaram um “desenvolvimento sólido e sustentável” para o relacionamento sino-americano.

“Imagino que veremos pelo menos algum tipo de movimento impulsivo de tomada de risco, já que os participantes haviam reduzido a exposição antes das conversas, e agora provavelmente estão um pouco mais confortáveis para retomar essas posições, dado que aparentemente evitamos o pior cenário de colapso das negociações e de fato parece ter havido algum progresso,” disse Michael Brown, estrategista sênior do grupo Pepperstone em Londres. “Dito isso, imagino que a convicção ainda será limitada até ouvirmos detalhes específicos. É, nesse momento, um caso de termos mais perguntas do que respostas.”

As cotações iniciais nos mercados cambiais na Austrália e na Ásia mostraram o euro e o iene caindo ligeiramente frente ao dólar americano. O yuan offshore também apresentou uma leve valorização.

Investidores entraram no fim de semana buscando sinais de uma trégua na guerra comercial que tem sido o maior motor dos mercados neste ano. O receio é que, se não for revertida, a escalada de tarifas recíprocas possa causar um golpe estagflacionário nas economias dos EUA e do mundo — levando-as à recessão ao mesmo tempo em que eleva a inflação.

Os mercados apagaram boa parte dos danos provocados pelos anúncios tarifários do chamado “Dia da Libertação” de Trump, uma vez que o presidente recuou em algumas de suas promessas protecionistas. Ainda assim, os investidores provavelmente permanecerão cautelosos quanto a fazer grandes apostas com base em comentários encorajadores antes de planos concretos serem anunciados para reduzir tarifas — especialmente entre as duas maiores economias do mundo.

Wall Street terminou a sexta-feira com cautela, com ações e títulos oscilando, após certo otimismo nos dias anteriores de que as conversas na Suíça ao menos estreitariam as diferenças entre Washington e Pequim.

“A redução das tensões comerciais, econômicas e geopolíticas pode impulsionar o apetite por risco nos mercados,” disse Valentin Marinov, chefe de pesquisa e estratégia de câmbio do G-10 no Credit Agricole. “Os últimos desdobramentos podem beneficiar ativos e moedas correlacionadas ao risco, e prejudicar moedas de refúgio como o iene, o franco suíço e até mesmo o euro.”

O sentimento em relação ao dólar australiano — frequentemente visto como um indicador da economia chinesa — melhorou recentemente e também será um ativo importante para monitorar quando o mercado retomar as negociações.

Rodadas de retaliação elevaram as tarifas dos EUA sobre importações da China para 145%, enquanto os chineses impuseram tarifas de 125% sobre produtos americanos. O comércio bilateral anual entre os dois países gira em torno de US$ 700 bilhões, e a China possui cerca de US$ 1,4 trilhão em investimentos de portfólio nos EUA.

O lado americano havia estabelecido como meta inicial reduzir as tarifas abaixo de 60%, algo que acreditam que a China possa aceitar, segundo pessoas familiarizadas com as conversas antes do fim de semana. Trump afirmou nas redes sociais, na sexta-feira, que uma tarifa de 80% “parece correta!”

O índice S&P 500 voltou ao nível em que estava antes do anúncio de tarifas recíprocas por Trump, no início de abril — anúncio que causou o pior dia para as ações desde 2020.

Uma semana depois, Trump suspendeu as tarifas mais severas para a maioria dos países, exceto a China, o que provocou uma alta no S&P 500 — a melhor desde a crise financeira de 2008. Um acordo comercial firmado com o Reino Unido na semana passada também ajudou a elevar a confiança de que pactos são possíveis, embora os detalhes tenham decepcionado.

As pressões comerciais já começam a afetar empresas americanas. Companhias como a United Parcel Service (UPS), Ford Motor e Mattel retiraram suas projeções, citando a incerteza tarifária que se tornou difícil de gerenciar. Segundo uma análise da Bloomberg Intelligence, em 2024, a média das empresas do S&P 500 obteve 6,1% de sua receita com vendas na China ou para empresas chinesas.

Na semana passada, o dólar teve seu maior ganho semanal desde o final de março, mas ainda sofre seu pior início de ano em pelo menos duas décadas, com o índice Bloomberg Dollar Spot caindo 6% até agora. Desde 2 de abril, traders especulativos — incluindo fundos de hedge e gestores de ativos — têm construído posições cada vez mais pessimistas em relação ao dólar, de acordo com dados da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities. Eles mantêm cerca de US$ 17 bilhões em apostas de que o dólar enfraquecerá, mostram os dados mais recentes.

As ações chinesas caíram ligeiramente na sexta-feira, em meio à cautela dos investidores. O índice regional CSI 300 está próximo de recuperar todas as perdas desde que os produtos chineses foram alvo de tarifas americanas acima de 100%, no início do mês passado. Estrategistas do Goldman Sachs elevaram na semana passada suas metas de 12 meses para os índices MSCI China e CSI 300 para 78 e 4.400 pontos, respectivamente — o que implica retornos de cerca de 7% e 14% a partir dos níveis atuais.

Apesar de seu status tradicional como ativos de refúgio, os títulos do Tesouro dos EUA também recuaram desde o início de abril, elevando o rendimento dos papéis de 30 anos para 4,83% na sexta-feira, contra uma mínima recente de 4,41% no início de abril.