Fed seguirá ‘no escuro’ ao menos até setembro, dizem economistas

Mais de 90% dos entrevistados disseram que levará pelo menos até setembro para que o banco central tenha clareza suficiente para decidir sobre o impacto econômico das políticas de comércio exterior, imigração e gastos. Pouco mais da metade afirmou que essa clareza só chegaria pelo menos no quarto trimestre, com alguns apostando que ela só chegaria no ano que vem.

A mediana das respostas dos economistas na pesquisa realizada de 6 a 11 de junho continuou prevendo cortes de 0,25 ponto percentual nas taxas de juros nas reuniões do Fed em setembro e dezembro.

Desde o início de seu segundo mandato em janeiro, o presidente Donald Trump impôs uma série de mudanças políticas agressivas que obscureceram as perspectivas econômicas para empresas, analistas e formuladores de políticas. A grande maioria dos entrevistados indicou que tanto a inflação quanto o desemprego correm risco de subir.

Metade dos entrevistados considerou as políticas de Trump uma ameaça igual à inflação e ao emprego. A maioria dos economistas restantes se dividiu sobre qual lado enfrentava um risco maior.

O impacto esperado das tarifas, no entanto, demorou a se manifestar. A inflação subiu menos do que o esperado em maio, enquanto o desemprego se manteve estável em 4,2%. Ainda assim, as empresas sinalizaram sua disposição de repassar o impacto das tarifas comerciais aos consumidores, pelo menos parcialmente. Há também evidências de que uma queda acentuada no número de trabalhadores estrangeiros pode estar apertando o mercado de trabalho, ajudando a conter a taxa de desemprego.

A expectativa é que as autoridades do Fed mantenham as taxas de juros estáveis ​​pela quarta vez consecutiva quando se reunirem na próxima semana em Washington. As autoridades monetárias disseram que permanecerão em modo de espera até que haja maior clareza sobre as políticas de Trump e seu impacto na economia.

“Com a inflação mais alta e expectativas de inflação mais altas, o Fed será mais cauteloso”, escreveu Brian Horrigan, economista-chefe da Loomis, Sayles & Company, em comentários que acompanham suas respostas à pesquisa.

As autoridades monetárias divulgarão um novo conjunto de previsões econômicas e projeções de taxas de juros na próxima semana. Mas a incerteza geral está levando os analistas a repensar a importância que darão a essas projeções. Cerca de metade dos economistas afirmou que dará um valor um pouco ou muito menor a esse conjunto de previsões do Fed em comparação com a oferta típica.

Ainda assim, eles esperam que as autoridades monetárias prevejam um crescimento menor para este ano do que em março.

A visão dos próprios economistas, por outro lado, melhorou um pouco. A proporção de entrevistados que preveem uma recessão nos próximos 12 meses caiu de 26% no final de abril para 10%.

Mais de 70% dos economistas disseram que as autoridades manterão as taxas de juros inalteradas por algum tempo se seus dois objetivos de estabilidade de preços e pleno emprego entrarem em conflito. Mas a maioria desses entrevistados afirmou que as autoridades acabarão cortando as taxas.

“O Fed continuará priorizando o risco de expectativas de inflação mais altas, mas, à medida que a taxa de desemprego se distanciar do nível de pleno emprego, eles se voltarão para o apoio à economia e ao mercado de trabalho”, escreveu Scott Anderson, economista-chefe para os EUA da BMO Capital Markets, em seus comentários.