O analista da CryptoQuant, Axel Adler Jr, vem acertando o movimento do preço do Bitcoin há pelo menos 4 semanas consecutivas, destacando um período de lateralização com o BTC sem forças para uma nova alta histórica.
No entanto, para esta semana, Adler acredita em um possível rompimento, que, embora curto, pode levar o Bitcoin a tocar US$ 112 mil. Segundo ele, a criptomoeda deve seguir em faixa estreita e volátil entre US$ 104 mil e US$ 112 mil.
“O mercado está em equilíbrio instável. O Bitcoin está acumulando força em torno dos US$ 107 mil, mas ainda sem energia suficiente para romper novos patamares”, afirmou.
A criptomoeda começou a semana cotado a US$ 108,1 mil, após tocar a mínima local de US$ 98,2 mil e atingir um pico de US$ 108,3 mil. Desde então, se consolidou entre US$ 107 mil e US$ 108 mil, com volumes em queda — o que, segundo Adler, indica realização de lucros e preparação para um novo movimento.
“Romper os US$ 108,3 mil com aumento de volume pode empurrar o BTC rapidamente para US$ 112 mil ou até US$ 115 mil. Mas perder o suporte em US$ 104 mil abre caminho para um recuo até US$ 100 mil, que é uma barreira psicológica relevante”, alerta.
A análise do mercado de opções revela que o “Max Pain” está em US$ 106 mil, com forte concentração de calls acima de US$ 120 mil. O volume de opções de venda abaixo de US$ 100 mil também caiu, o que mostra menos proteção contra quedas bruscas nesse nível.
Além disso, indicadores on-chain reforçam o potencial de alta. O volume de transferências subiu +14,7%, enquanto a saída de Bitcoin das exchanges caiu -1,3%, sinal de que os investidores estão segurando suas moedas. A taxa de hash aumentou +2,8%, fortalecendo a segurança da rede.
“O enfraquecimento das entradas de BTC nas corretoras sugere que os vendedores estão se esgotando. Isso cria um déficit de liquidez que, historicamente, precede novos ralis”, afirmou Adler.
Apesar do otimismo técnico, o analista destaca que o cenário macro ainda traz incertezas.
“Se Powell adotar um tom mais flexível no fórum do BCE, o BTC pode disparar. Mas, se o discurso for mais duro, poderemos ver realização de lucros e recuo até os US$ 104 mil”, explicou.
A chave, segundo Adler, está em três sinais: entrada de stablecoins nas exchanges, que validaria a continuidade da demanda; crescimento de novos UTXOs acima de 700 mil, indicando entrada de novos usuários; e a força do dólar (índice DXY), que, quando fraco, geralmente impulsiona o BTC.
Confira a análise completa
Análise do par BTC/USD
Indicadores-chave da semana
Preço atual: US$ 108,1 mil
Máximo local: US$ 108,3 mil
Mínimo local: US$ 99,6 mil
Esta semana, o BTC saltou da mínima de US$ 98,2 mil e, em seguida, subiu suavemente para US$ 108,3 mil. Nos últimos dias, observou-se uma consolidação estreita na faixa de US$ 107 mil a US$ 108 mil, com volumes em queda — um sinal de realização de lucros e acúmulo de posições antes do próximo movimento.
Resistência principal: US$ 108,3 mil.Romper esse nível com o aumento dos volumes pode abrir caminho para novas máximas em torno de US$ 112–115 mil.
Suporte local: US$ 104 mil.Manter esse limite manterá o ritmo de crescimento e reduzirá o risco de retração acentuada.
Forte suporte de base: US$ 100 milNível psicologicamente importante.
Momentum do preço do Bitcoin (30 dias)
Esta semana, o momentum de 30 dias do Bitcoin se recuperou do território negativo e se consolidou em 0% . Após cair para -7,8%, observamos uma suavização gradual da pressão de baixa e o momentum retornando à marca neutra.
O momentum em zero (0%) indica equilíbrio entre compradores e vendedores: a reversão de baixa foi interrompida, mas o momentum de alta ainda não é suficiente para um crescimento confiante.
A zona neutra geralmente precede a consolidação contínua ou um rompimento em qualquer direção quando um novo catalisador aparece.
Para retomar o crescimento sustentável, os touros precisam aumentar o momentum acima de 10% e se consolidar em território positivo, o que exigirá um influxo significativo de novos volumes otimistas.
Análise do mercado de opções
Preço de Max Pain: US$ 106.000
Predominância de opções de compra (barras verdes):a demanda está concentrada acima do nível de dor máxima (US$ 106 mil):
US$ 130 mil (~11 milhões)
US$ 127,5 mil (~8,5 milhões)
US$ 125 mil (~7 milhões)
US$ 122,5 mil (~6 milhões)
US$ 120 mil (~5 milhões)
Opções de venda (barras vermelhas):Proteção principal – na faixa de US$ 85 mil a US$ 95 mil:
US$ 85 mil (~15 milhões)
US$ 87,5 mil (~10 milhões)
US$ 90 mil (~8 milhões)
US$ 92,5 mil (~7 milhões)
US$ 95 mil (~6 milhões)Acima de US$ 97,5 mil, os volumes de opções de venda caem drasticamente (< 1 milhão), indicando fraca proteção de baixa mais próxima do preço atual.
Análise comparativa com a semana anterior
Mudança na Max Pain:Aumentou de US$ 100 mil para US$ 106 mil, refletindo uma mudança de interesse em direção a preços mais altos.
Dinâmica de volume:
Chamada: picos de US$ 125 mil a US$ 130 mil adicionados em cerca de +3 milhões cada, faixa intermediária (US$ 120 mil a US$ 122,5 mil) – cerca de +1–2 milhões.
Put: os volumes na zona de US$ 85 mil a US$ 90 mil diminuíram em –2–3 milhões, e mais próximos de US$ 95 mil a US$ 100 mil diminuíram em –1–2 milhões.
Previsão
Cenário de alta:Manter o nível de US$ 106 mil com maior crescimento nos volumes de chamadas pode levar ao teste da zona de US$ 110 mil.
Cenário de baixa:romper US$ 106 mil e acumular volumes de venda (> 1 milhão) na faixa de US$ 102 mil a US$ 104 mil pode retornar o preço para a área de US$ 100 mil a US$ 102 mil, onde a principal proteção “de baixa” está concentrada.
Análise on-chain
Retomada da atividade on-chain: +14,7% nos volumes de transferência enquanto simultaneamente reduz o número de carteiras ativas (-6,1%) indica consolidação de grandes participantes e demanda institucional.
Fortalecimento da rede: o crescimento da taxa de hash (+2,8%) aumenta a segurança e a estabilidade da rede.
Retornos de momentum otimista: preço (+3,6%) e capitalização (+5,1%) atualizam níveis, apoiando o otimismo dos investidores.
A acumulação de longo prazo continua: a saída das bolsas (−1,3%) reduz a oferta para venda e cria uma base para maior crescimento.n
Diferença de Liquidez: Entrada de Bitcoin – Entrada de Stablecoin 30DMA
Atualmente, a média móvel de 30 dias da métrica atingiu um valor negativo, refletindo a “Geração de Demanda” (zonas azuis no gráfico).
Em sua amplitude e caráter, essa mudança repete quase exatamente a reação do mercado após o colapso do par Terra/LUNA em maio de 2022 (primeiro círculo verde) – quando os participantes, assustados com a queda da stablecoin algorítmica, compraram Bitcoin.
Antes disso, o único caso semelhante em todo o ciclo de baixa foi o crescimento da demanda após o colapso da FTX em novembro de 2022 (círculo verde inferior) – o momento em que a fase de liquidação terminou e uma reviravolta em direção a uma nova onda de alta começou.
Portanto, a dinâmica atual da métrica é particularmente importante: se o fluxo de stablecoins para as exchanges continuar no nível ou exceder o que observamos após LUNA e FTX, isso será um forte sinal para o lançamento do próximo rali do Bitcoin.
Bitcoin UTXO
Anteriormente, quando o Bitcoin era negociado na faixa de US$ 60 mil a US$ 70 mil , a média móvel simples (MMS) de 30 dias de novos UTXOs cresceu com confiança para cerca de 1 milhão de saídas por dia (retângulo verde no gráfico).
Isso indicou um influxo de novos participantes e alta atividade na rede. No pico da última alta, a um preço de US$ 90 mil a US$ 100 mil , houve um segundo pico em novos UTXOs – a MMS atingiu cerca de US$ 850 mil a US$ 900 mil , confirmando a demanda sustentada de endereços novos e existentes (segundo retângulo verde).
Agora, apesar de o preço estar novamente em torno de US$ 100 mil , a média móvel simples (SMA) do novo UTXO caiu para cerca de US$ 570 mil — quase metade do nível registrado durante a primeira alta, para US$ 60-70 mil, e mais de um quarto abaixo dos picos de US$ 90-100 mil.
Essa divergência entre o preço e a atividade da rede indica um forte modo HODL, o que é confirmado pela métrica anterior.
Antes do final de uma alta limitada, mas sustentada, da rede, bastaria ver o crescimento do Novo UTXO para o nível de 700.000 (mais ~23% em relação ao atual). Se houver uma alta mais forte, como ocorreu na primavera de 2024 (mais ~54-75%), a Média Móvel Simples (SMA) deverá retornar à zona de saídas de 875.000-1.000.000 .
Bitcoin: Fluxo de Câmbio Múltiplo (30DMA/365DMA)
Nos últimos 15 dias, o valor do Múltiplo de Fluxo de Câmbio (MM de 30 dias de entrada de BTC em exchanges para MM de 365 dias) caiu de níveis próximos a 1,0x para aproximadamente 0,6x. Em outras palavras, em média, 40% menos moedas estão fluindo para exchanges do que o normal no último ano.
Esta é uma queda sustentada nas entradas de curto prazo ao longo do último ano e meio – mínimos semelhantes aos observados apenas em abril de 2023. O enfraquecimento extremo da entrada de moedas tradicionalmente sinaliza o esgotamento dos vendedores ativos. Historicamente, era precisamente após esses colapsos do Múltiplo de Fluxo de Câmbio que se observavam reversões de preços e transições para novos ralis de alta.
A baixa entrada de BTC cria um déficit de liquidez para venda e se torna a base para um fortalecimento adicional dos preços.
Domínio das 10 principais exchanges
Em um cenário de fraqueza generalizada nos fluxos de entrada nas exchanges (Múltiplo de Fluxo de Exchange) e nos novos mínimos de UTXO, a participação de grandes transações para as exchanges está crescendo novamente para máximas históricas de ~96% (atualmente marcadas pelo retângulo azul).
Isso significa que, apesar da ausência de fluxos massivos de pequenos detentores, as “baleias” ainda estão carregando moedas nas plataformas — elas concentram quase todo o volume de fluxo de entrada para as exchanges CEX.
Observamos picos semelhantes de dominância em grandes transações em meados de 2023 e janeiro-março de 2024, sempre antes de fortes oscilações de preço: primeiro para US$ 30-32 mil, depois para US$ 65-70 mil.
A alta concentração de “baleias” em bolsas com déficit geral de liquidez indica preparação para distribuição. Essencialmente, os grandes players estão se preparando para a próxima fase de um rali de alta.
Para onde vai o preço do Bitcoin.
Na intersecção de fatores macro e sinais on-chain, formou-se uma configuração. Por um lado, a base para o crescimento está se fortalecendo: o déficit de liquidez está se intensificando (o Múltiplo de Fluxo de Câmbio caiu para ≈0,6х), as reservas cambiais continuam a diminuir e a diferença negativa entre as entradas de BTC e stablecoins historicamente precede a volatilidade.
Enquanto isso, o domínio das grandes transações na CEX está se aproximando de 96% – o que significa que as baleias, e não a multidão, estão formando o fluxo de moedas. Normalmente, elas “inundam” volumes nas exchanges com antecedência para poder distribuir a preços mais altos, portanto, romper a zona de US$ 109 mil com o aumento dos volumes pode rapidamente levar o preço para US$ 112-115 mil, onde se concentram os picos de strike das opções de compra.
Por outro lado, o cenário macroeconômico ainda não dá um sinal claro. A queda nos gastos pessoais e o PIB negativo inesperado do primeiro trimestre aumentam o risco de correção dos ativos de risco, mas a aceleração da inflação subjacente impede o Fed de agir rapidamente.
O mercado aposta em dois cortes de juros até o final do ano; qualquer comentário “dovish” de Powell no fórum do BCE ou em um bloco de dados informal – especialmente sobre ISM e emprego – se tornará um catalisador para um avanço. Por outro lado, um tom duro (em meio à expansão do déficit comercial) pode provocar a realização de lucros das baleias e um recuo para US$ 104 mil e, com o aumento do fluxo de volume de opções de venda, para os psicológicos US$ 100 mil.
Como resultado, a próxima semana provavelmente passará sob o signo de maior volatilidade na faixa de US$ 104 mil a US$ 112 mil. Observe (1) a dinâmica de entrada de stablecoins: a manutenção da “Geração de Demanda” confirmará a prontidão do mercado para absorver os volumes de distribuição; (2) o crescimento de novos UTXOs acima de ~700 mil: isso sinalizará uma nova entrada de novos players; (3) a reação do índice DXY – um dólar fraco tradicionalmente fortalece o interesse em BTC.
Embora o déficit estrutural de oferta e o apetite especulativo das baleias superem a incerteza macroeconômica, o cenário base continua testando o limite superior da faixa de US$ 112 mil com notícias favoráveis.
Previsão para a próxima semana: Recomendações de investimento: OUTPERFORM (Acumular)