Análise: Força do mercado de trabalho pressiona inflação de serviços

O mercado de trabalho continua a mostrar força, mesmo num cenário em que os juros reais (descontada a inflação) estão nas alturas. Nos três meses até julho, a taxa de desemprego ficou na mínima da série histórica, enquanto a renda atingiu o nível mais alto, descontada a inflação. Com desocupação baixa e rendimento em alta, o consumo tende a manter algum fôlego, o que pressiona a inflação de serviços e, com isso, tende a adiar o começo do ciclo da queda da Selic, hoje em 15% ao ano em termos nominais e em 10% quando se desconta o IPCA esperado para os próximos 12 meses. Na reunião de quarta-feira (17), o Comitê de Política Monetária (Copom) deve manter mais uma vez a taxa inalterada – cortes devem ficar para o ano que vem ou, na hipótese mais otimista e menos provável, para o fim deste ano.