Resumo da notícia
OranjeBTC recompra ações negociadas com desconto em relação ao mNAV.
Estratégia busca elevar o número de satoshis por ação.
Companhia entra em blackout até divulgação do 3T25.
A OranjeBTC, anunciou nesta quinta, a recompra de ações próprias no mercado entre os dias 27 e 30 de outubro de 2025, conforme Comunicado ao Mercado divulgado pela empresa. No período, foram recompradas 99.600 ações ordinárias e vendidas 12.400, resultando em um saldo líquido negativo de R$ 1,12 milhão, valor desembolsado pela companhia para executar as operações.
De acordo com o documento, a estratégia tem o objetivo de aumentar o número de satoshis por ação, maximizando a exposição dos acionistas ao Bitcoin. Quando a OBTC3 negocia com desconto em relação ao mNAV, a recompra é vista como uma forma de adquirir Bitcoin de forma indireta e mais barata, já que a redução do número de ações em circulação eleva o BTC/Ação.
A empresa informou ainda que não realizou compras de Bitcoin nesse período, mantendo 3.708 BTC em reservas, o equivalente a US$ 408,8 milhões, com um custo médio de US$ 105.431 por unidade e lucro acumulado de 4,5% segundo dados da Bitcoin Treasuries.
Além disso, a OranjeBTC entrou em período de restrição (“blackout”) a partir de 31 de outubro, suspendendo novas operações até a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2025 (3T25), marcada para 14 de novembro.
As ações da OranjeBTC (OBTC3), conhecida como a maior “Bitcoin Treasury Company” da América Latina, haviam fechado em queda de 5% no dia 29 de outubro, cotadas a R$ 12,87. Desde sua estreia na B3, os papéis acumulavam perdas de 46,4%, segundo dados da TradingView.
mNAV e a pressão sobre as empresas de tesouraria
O mNAV (Market Net Asset Value) é o principal indicador usado para medir o desempenho das chamadas empresas de tesouraria de Bitcoin, refletindo a relação entre o valor de mercado das ações e o valor líquido de suas reservas em criptoativos. Quando o mNAV é superior a 1, significa que o mercado atribui prêmio ao valor do Bitcoin por ação; quando fica abaixo, há desconto e o risco de diluição para novos investidores.
Enquanto a Strategy, maior tesouraria de Bitcoin do mundo, registra um mNAV de 1,11, e o Méliuz (CASH3) — rival da OranjeBTC na B3 — opera com 1,18, a OBTC3 passou a ser negociada abaixo de 1,0x, o que indica percepção negativa do mercado local sobre o modelo.
Em resposta a críticas sobre o desempenho das ações, Guilherme Gomes afirmou que a baixa liquidez é “natural” neste início, já que a empresa possui apenas três semanas de listagem e não realizou um IPO tradicional. “Nascemos com poucos investidores e estamos crescendo semana a semana”, disse o executivo.
Ele destacou ainda que o modelo de negócios inovador — que combina exposição direta a Bitcoin com mecanismos de mercado de capitais — exige educação financeira e tempo de maturação. “É uma história nova e um modelo de negócio diferente. Por isso é tão importante educar os investidores sobre o Bitcoin e as empresas que operam nesse mercado”, afirmou.