Novo marco da previdência privada eleva oferta de fundos multimercados

Nesse contexto, gestoras reforçaram suas estruturas e os fundos multimercados de previdência passaram a ganhar espaço nas prateleiras, mesmo diante de um ambiente desafiador. Os juros elevados intensificaram a migração para modalidades mais conservadoras, enquanto resultados fracos de algumas assets no período levaram a resgates na categoria. Ainda assim, os multimercados, quando bem selecionados, ao adicionarem doses extras de risco, podem entregar retornos superiores ao longo do tempo.

Tiago Lima, sócio e head de distribuição da BTG Pactual Asset Management, destaca que os fundos previdenciários são uma das frentes mais relevantes da casa, somando atualmente mais de R$ 22 bilhões em ativos sob gestão (AUM), dos quais cerca de 10% alocados em multimercados. “Temos um portfólio robusto de produtos de renda fixa e crédito privado e estamos nos preparando para ampliar alternativas em multimercados, renda variável e até globais. Queremos ter a versão principal de quase todos os nossos fundos também no formato previdenciário”, afirma.

A BTG Pactual Asset Management, líder no ranking de gestoras de previdência multimercados da edição 2025 do Guia de Previdência Valor/FGV, oferece quatro estratégias, tocadas por mesas distintas de especialistas. O Discovery é um multimercado macro em que os gestores tomam decisões com base em análises de cenário econômico buscando oportunidades em juros, moedas e outros ativos de renda variável e renda fixa, com aplicações táticas de curto e médio prazo. O Total, também um fundo macro, olha mais os fundamentos e as tendências de médio e longo prazo, com menor dinâmica de mudanças nas posições. Além desses, o Alpha Macro tem estratégias direcionais e de valor relativo, e o Sinergy Equity Hedge atua sobretudo no mercado de ações e operações de proteção.

Lima explica que, no caso da previdência, a própria regulamentação já impõe um filtro de risco. Conforme ele, os fundos precisam seguir determinados parâmetros, o que naturalmente direciona o BTG a selecionar estratégias com volatilidade controlada, bom histórico de risco-retorno e capacidade de distribuição ampla. Mesmo dentro do universo multimercado, o banco prioriza produtos moderados, com volatilidade em torno de 4% a 6% ao ano e retorno esperado de CDI mais 4% a 6%.

Lima ressalta que, em geral, multimercados são ideais para qualquer perfil, desde que na proporção adequada em previdência. Por exemplo, um investidor conservador pode ter de 5% a 10% em multimercados, enquanto um perfil mais arrojado pode alocar de 10% a 20%.

Marco Freire, sócio e CIO da Kinea, avalia que a flexibilidade dos multimercados previdenciários será o motor de crescimento da indústria nos próximos anos, especialmente com a perspectiva de queda da Selic a partir de 2026. “É onde conseguimos trazer mais retorno para o cliente. Podemos aumentar bolsa, reduzir bolsa, aumentar juros, incluir posições internacionais. Essa liberdade cria mais oportunidades”, afirma.

Segundo ele, os multimercados não devem ser vistos como uma categoria direcionada apenas para investidores agressivos “Todos os investidores, mesmo os conservadores, deveriam ter um pouco, calibrando a carteira de previdência, de acordo com o risco”, comenta. Outra recomendação é que o investidor evite olhar janelas curtas de performance em produtos cujo objetivo é de longo prazo. “Se o multimercado entregar um pouco acima do CDI ao ano, isso se transforma em muita coisa em 20 ou 30 anos por causa dos juros compostos”, explica Freire.