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Cenários
Em dia de liquidez reduzida devido ao feriado americano do Dia de Ação de Graças, quando Wall Street suspende seus negócios, o pregão se iniciar com uma notícia positiva com relação à inflação. A Fundação Getulio Vargas (FGV) divulgou o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) de novembro. A inflação foi de 0,27%, invertendo a deflação (queda de preços) de 0,36% em outubro. Com esse resultado, o índice acumula queda 0,11% em 12 meses. Para comparar, em novembro de 2024 o IGP-M havia subido 1,30% e a alta em 12 meses era de 6,33%.
Segundo a FGV, “apesar da alta do IGP-M no mês, chama atenção o fato de que a taxa em 12 meses voltou ao campo negativo, algo que não ocorria desde maio de 2024”. No comunicado, a Fundação informou que esse resultado está muito relacionado ao comportamento do Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA) ao longo do ano. “Em boa parte de 2025 prevaleceram quedas expressivas de preços de produtos industriais e agropecuários e o IPA registrou variações negativas em vários meses”. Em novembro, o IPA subiu 0,27%, invertendo o movimento de outubro, quando houve uma queda de 0,59%.
Os números mostram uma desaceleração da inflação no atacado a partir de maio deste ano. A variação do IPA em 12 meses recuou de 7,68% em maio para 4,02% em junho, até alcançar a deflação atual de 2,06%. “A queda do IGP-M em 12 meses seria ainda maior não fosse a compensação exercida pelos preços ao consumidor e pelos custos da construção”, afirma Matheus Dias, economista do Instituto Brasileiro de Economia (Ibre) da FGV.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 0,25%, acelerando em relação à alta de 0,16% de outubro, e o Índice Nacional de Custo da Construção (INCC) subiu 0,28%, acelerando em relação aos 0,21% de alta de outubro.
Perspectivas
Índice menos previsível que o IPCA, que baliza as metas de inflação, o IGP-M é um bom indicador antecedente da inflação. O que ocorre nos preços no atacado tende a se repetir, com alguma defasagem, no varejo. Apesar de ter voltado para o campo positivo, o IPA indica uma inflação relativamente controlada no atacado, o que reforça a hipótese de um IPCA dentro da meta nos próximos meses, permitindo que o Banco Central (BC) comece a afrouxar a política monetária. Isso pode levar os investidores a esperar mais um dia de alta nos pregões apesar da redução de volume devido ao feriado americano.
Indicadores
IGP-M (Nov)
Observado: + 0,27%
Esperado: + 0,28%
Anterior: – 0,36%
Sem indicadores – Feriado do Dia de Ação de Graças