Principais conclusões:
O número de contratos em aberto nos futuros de BTC caiu para US$ 42 bilhões, a menor cotação em oito meses, sinalizando uma redução da alavancagem em vez de apostas de baixa.
A precificação das opções de Bitcoin sugere uma estabilização do sentimento do mercado.
Os investidores otimistas em relação ao Bitcoin (BTC) temem que o interesse institucional esteja diminuindo em meio à menor demanda por contratos futuros de BTC. No entanto, outros indicadores sugerem que o preço do BTC pode evitar cair abaixo de US$ 85.000.
O Bitcoin sofreu mais uma rejeição após testar brevemente o nível de US$ 89.000 na sexta-feira. O movimento pegou os investidores de surpresa, liquidando mais de US$ 260 milhões em posições alavancadas em contratos futuros de BTC.
O volume total de contratos futuros de BTC em aberto nas principais corretoras caiu para US$ 42 bilhões na sexta-feira, ante US$ 47 bilhões duas semanas antes, marcando o menor nível em oito meses. Ainda assim, a forte queda na alavancagem não é inerentemente um sinal de baixa, já que as posições compradas e vendidas são sempre equilibradas.
A apreensão dos investidores aumentou após uma saída de US$ 825 milhões dos ETFs de Bitcoin à vista ao longo de cinco dias. Embora isso represente menos de 1% do total de depósitos de US$ 116 bilhões, os investidores temem que o ímpeto de alta observado em outubro tenha se dissipado em meio à incerteza econômica global.
Metais preciosos disparam em meio à incerteza econômica
O ouro e a prata atingiram novos recordes históricos na sexta-feira, com os investidores buscando proteção contra o aumento da dívida dos Estados Unidos.
A demanda por títulos garantidos pelo governo aumentou, levando os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos a uma mínima de três semanas, de 4,12%. Parte do ceticismo em relação à política monetária dos EUA decorre de sinais inconsistentes em torno das tarifas de importação.
O governo do presidente Donald Trump anunciou na terça-feira que as tarifas sobre as importações de semicondutores chineses foram adiadas até junho de 2027.
Na semana anterior, o governo dos EUA suspendeu as restrições à exportação para a China dos segundos chips de inteligência artificial mais potentes da Nvidia, que haviam sido proibidos anteriormente pelo governo de Joe Biden devido a preocupações com a segurança nacional, de acordo com a Reuters.
A taxa base do Bitcoin se recupera
O prêmio mensal dos contratos futuros de Bitcoin ajuda a avaliar se as baleias e os formadores de mercado adotaram uma postura pessimista. Em condições neutras, os contratos futuros de BTC normalmente são negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10%, conhecido como taxa base, para compensar o período de liquidação mais longo.
Considerando as repetidas tentativas frustradas do Bitcoin de recuperar o patamar de US$ 90.000 desde 12 de outubro, algum pessimismo, ou seja, uma base de comparação mais baixa, deve ser esperado.
Mas a taxa básica dos contratos futuros de Bitcoin ficou em 5% na sexta-feira, inalterada em relação à semana anterior. Embora ligeiramente pessimista, essa métrica se afastou dos níveis abaixo de 4% observados em 18 de dezembro, quando o Bitcoin era negociado a menos de US$ 85.000.
Entretanto, o mercado de opções de Bitcoin pode ajudar a determinar se as baleias e os formadores de mercado esperam novas quedas.
O delta skew mede o custo das opções de venda (put) em relação às opções de compra (call). Quando o sentimento do mercado se enfraquece, essa métrica sobe acima do limite neutro de 6%, enquanto fases de alta geralmente a levam para território negativo.
Mesmo quando as preocupações dos investidores decorrem de sinais de menor atividade econômica, o Bitcoin continua a se comportar como um ativo de alto risco, enquanto os metais preciosos se valorizaram.
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No entanto, a queda no interesse em aberto de futuros e opções de BTC, juntamente com saídas líquidas de aproximadamente 1% de ETFs de Bitcoin , não sinaliza por si só um mercado de baixa sustentado, especialmente quando as métricas de opções de Bitcoin e a taxa básica permanecem saudáveis.
Embora um novo teste do nível de suporte de US$ 85.000 ainda seja possível, os compradores parecem estar recuperando gradualmente a confiança, mesmo que o Bitcoin não consiga ultrapassar os US$ 90.000 no curto prazo.
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