O boom de IA e de data centers, parcialmente impulsionado por mineradores de Bitcoin, está sendo cada vez mais financiado por emissões de títulos de alto rendimento, destacando como credores estão precificando tanto risco quanto oportunidade no setor.
Segundo a newsletter mais recente da TheEnergyMag, empresas ligadas ao desenvolvimento de data centers para IA levantaram cerca de US$ 33 bilhões em notas seniores de longo prazo nos últimos 12 meses, excluindo dívidas conversíveis, títulos que podem ser convertidos em ações posteriormente e que normalmente possuem dinâmicas de risco diferentes.
O diferencial das taxas de juros chama atenção: enquanto utilities reguladas e empresas tradicionais de energia costumam captar recursos a taxas entre 4% e 5%, emissores ligados à IA e às criptomoedas pagam entre 7% e 9%.
O cupom médio das novas emissões de dívida de alto rendimento em dólar nos EUA ficou próximo de 7,2% no fim de 2025, abaixo dos 8% a 9% registrados em 2023, segundo a Janus Henderson Investors, com dados da BofA Global Research, considerando média até 30 de novembro.
As taxas mais altas estão principalmente entre atuais ou antigas empresas de mineração de ativos digitais que migraram para infraestrutura de IA, sugerindo que o capital ainda permanece relativamente caro para esse grupo.
A TheEnergyMag citou captações recentes, incluindo CoreWeave a 9,25% e 9% em maio e julho de 2025, Applied Digital a 9,2% em novembro, TeraWulf a 7,75% e Cipher Mining a 7,125% e 6,125%.
“A mensagem dos credores é clara”, escreveu a TheEnergyMag. “Carga regulada e geração contratada ainda são tratadas como infraestrutura. IA e Bitcoin, mesmo quando ligados a contratos de longo prazo, ainda são tratados como crédito de crescimento.”
Boom da infraestrutura de IA se intensifica
Apesar das preocupações com gastos excessivos e possível excesso de capacidade, a expansão de data centers voltados à IA continua sendo uma das tendências mais visíveis da economia e um importante motor de demanda em Wall Street.
A dimensão desse movimento ficou evidente na quarta-feira, quando a fabricante de chips Nvidia divulgou resultados expressivos do quarto trimestre, com lucro em alta de 94% e receita crescendo 73% na comparação anual. A empresa registrou lucro líquido de US$ 43 bilhões e receita de US$ 68,1 bilhões.
Enquanto isso, empresas de mineração de Bitcoin planejam cerca de 30 gigawatts de nova capacidade energética voltada a cargas de trabalho de IA, quase o triplo da capacidade que operam atualmente. Grande parte ainda está em fase de desenvolvimento ou planejamento inicial, mas o setor deixou claro que a infraestrutura de IA é uma prioridade estratégica.