Os detentores de Bitcoin (BTC) estão gradualmente menos propensos a vender em pânico e, em vez disso, vêm construindo reservas em caixa para aproveitar oportunidades de compra de BTC com desconto. Dados on-chain sustentam essa visão, destacando um forte aumento na atividade de stablecoins, com transferências de USD Coin (USDC) e USDt (USDT), da Tether, atingindo um total combinado de US$ 440 bilhões em 22 de março.
Essa mudança no comportamento dos investidores está alinhada com a postura mais defensiva observada nos mercados, após o Federal Reserve dos Estados Unidos descartar cortes de juros no curto prazo, em meio à alta dos preços de energia causada pela guerra em curso envolvendo EUA, Israel e Irã.
Volatilidade realizada do Bitcoin aumenta, mas investidores mantêm a calma
A recente movimentação de preço do Bitcoin evidencia um mercado volátil. O ativo caiu 3,75% para US$ 67.300 no domingo antes de se recuperar acima de US$ 71.700 na segunda-feira, movimento amplamente impulsionado por notícias relacionadas ao conflito entre EUA, Israel e Irã.
Como resultado, a volatilidade realizada do BTC, que mede quanto o preço efetivamente variou em um determinado período, segue elevada em múltiplos horizontes. As métricas de três e seis meses subiram para 107% e 148%, respectivamente, ante 60% e 94,5% nos últimos seis meses.
No entanto, a volatilidade realizada de longo prazo, em um ano, permaneceu estável em torno de 180% nesse período. Isso sugere que o mercado não está em modo de pânico total e está lidando com a incerteza sem vendas forçadas generalizadas.
Os fluxos de stablecoins fornecem um contexto importante para esse cenário. Em 22 de março, o número total de tokens USDC transferidos disparou para 368 bilhões, marcando um aumento diário de aproximadamente 2.081% e atingindo uma máxima histórica, enquanto as transferências de USDT na rede Ethereum chegaram a 72 bilhões.
Esses fluxos de stablecoins indicam uma rápida rotação de capital e reposicionamento. Os participantes do mercado estão movendo ativamente recursos para stablecoins como uma reserva temporária de valor, criando uma espécie de “caixa” que pode ser rapidamente realocada.
Essa dinâmica costuma surgir em períodos de volatilidade, quando os traders priorizam observar o mercado em vez de manter alta exposição.
Atividade spot e de futuros segue abaixo dos níveis de mercado de alta
Os dados de futuros reforçam ainda mais o sentimento atual de cautela. O juros em aberto do BTC (em dólares) caiu US$ 19 bilhões nos últimos seis meses, indicando uma redução constante na exposição alavancada. Esse movimento reflete um mercado que está reduzindo riscos, e não construindo posições agressivas.
As taxas de financiamento agregadas recuaram para 0,01%, após níveis elevados próximos de 0,1% entre julho e agosto de 2025, chegando ocasionalmente a valores negativos, enquanto o prêmio dos futuros perpétuos segue sendo negociado com desconto em relação ao mercado spot.
Em conjunto, esses sinais apontam para uma demanda mais fraca por alavancagem e um mercado sem forte convicção direcional, com leve inclinação de baixa.
A atividade no mercado spot mostra um quadro semelhante. O Cointelegraph reportou que a Binance caminha para registrar seu menor volume mensal spot desde setembro de 2023, com volumes próximos de US$ 52 bilhões.
Os níveis atuais de participação se alinham mais com períodos de menor engajamento observados durante ciclos de baixa anteriores, em 2022–2023.
Assim, o mercado de criptomoedas conta com forte liquidez, com capital circulando ativamente por meio das stablecoins, mas esse capital ainda não está sendo direcionado para o Bitcoin, enquanto os detentores de BTC seguem observando o cenário atual.
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