China acelera compras de ouro com queda dos preços e fortalecimento do yuan

As reservas de ouro da China cresceram 15 toneladas em junho em relação ao mês anterior, informou o Banco do Povo da China (PBoC, na sigla em inglês) em balanço divulgado na terça-feira (7). Foi o maior aumento mensal desde outubro de 2023, quando as reservas avançaram 23 toneladas.

O PBoC elevou suas reservas de ouro pelo 20º mês consecutivo, a sequência mais longa já registrada desde o início da série histórica, em dezembro de 1999. O ciclo supera a anterior série de 18 meses, encerrada em abril de 2024.

O ritmo das compras acelerou desde fevereiro, quando o banco central adquiriu cerca de uma tonelada. Em 2026, as aquisições acumuladas já superam 40 toneladas, bem acima das aproximadamente 26 toneladas compradas ao longo de todo o ano de 2025.

“Esperava que a China continuasse compradora líquida em junho, mas a magnitude surpreendeu”, disse Koichiro Kamei, do Market Strategy Institute. “Eles claramente aproveitaram a queda dos preços para comprar.”

Geullim Yum, diretor de vendas de câmbio e commodities para o Japão do banco ANZ, destacou o fortalecimento da moeda chinesa.

“A valorização do yuan frente ao dólar também facilita o aumento das compras de ouro por compradores chineses, incluindo o banco central”, afirmou.

Embora o dólar tenha se valorizado neste ano frente a diversas moedas importantes, como o euro e o iene, perdeu quase 3% em relação ao yuan. No fim de junho, o preço à vista do ouro em Londres acumulava queda de 7% em dólares, mas de cerca de 10% quando convertido para yuan, tornando o metal ainda mais atrativo para compradores chineses.

“Faz sentido que a China compre ouro como reserva de valor enquanto sua moeda se fortalece graças ao superávit comercial”, afirmou Kumiko Ishikawa, analista sênior do Sony Financial Group. “Isso é ainda mais relevante diante do risco de futuros confrontos com os Estados Unidos e a Europa, além da desaceleração da própria economia chinesa.”

O ouro à vista em Londres atingiu uma máxima histórica na faixa de US$ 5.500 por onça-troy em janeiro, mas o preço de referência internacional havia recuado cerca de 30%, para US$ 3.942, em 30 de junho.

No mundo, os bancos centrais compraram, em termos líquidos, 41 toneladas de ouro em maio, segundo o World Gold Council. Foi o maior volume mensal desde novembro. A Polônia liderou as aquisições, com 18 toneladas, seguida por China (10 toneladas) e Uzbequistão (9 toneladas). Já Rússia e Turquia venderam, em termos líquidos, 6 e 3 toneladas, respectivamente.

“A diversificação das reservas, o uso do ouro como proteção para carteiras e contra a inflação, além da busca por proteção geopolítica, continuam sendo fatores centrais para manter o apetite dos bancos centrais — especialmente dos mercados emergentes — pela acumulação de ouro”, afirmou Marissa Salim, líder sênior de pesquisa do World Gold Council.

O movimento contrasta com o comportamento dos investidores institucionais, que vêm reduzindo sua exposição ao ouro diante da alta dos juros nos Estados Unidos.

A recente queda dos preços do metal foi impulsionada, em parte, pela venda de ouro por fundos multimercados e outros investidores, que redirecionaram recursos para ativos com melhor desempenho, como as ações. Fundos negociados em bolsa (ETFs) lastreados em ouro físico também registraram saídas contínuas de recursos. Como o ouro não gera rendimento, sua atratividade tende a diminuir quando as taxas de juros sobem.

Já os bancos centrais são motivados por razões estruturais, como a diversificação das reservas internacionais, e não por movimentos de curto prazo dos juros. Sob essa perspectiva, a queda dos preços representa uma oportunidade para ampliar as reservas a custos menores.

“Em comparação com investidores de curto prazo, os bancos centrais compram ouro físico de forma contínua ao longo de muitos anos”, disse Yuichi Ikemizu, diretor-geral da Japan Bullion Market Association. “Sua influência sobre os preços do ouro no longo prazo é muito maior.”