Demanda por inteligência artificial leva preços do cobre a recordes históricos

Na Bolsa de Metais de Londres (LME), na sexta-feira, os contratos futuros de cobre eram negociados a US$ 13.791 por tonelada para o contrato de três meses, o mais negociado, aproximando-se da máxima histórica de US$ 14.527,50 registrada em 29 de janeiro. O preço do cobre tem se mantido resiliente em relação a outros metais não ferrosos, como alumínio e níquel.

Diversos fatores estão por trás da alta dos preços, incluindo a escassez de minério de cobre. As operações foram reduzidas na mina de cobre de Grasberg, na Indonésia — a segunda maior do mundo em termos de produção — após um deslizamento de terra em setembro do ano passado.

A previsão anterior era de que a mina retornasse a cerca de 85% da capacidade durante o segundo semestre deste ano, mas essa perspectiva foi revisada para baixo, para cerca de 65% da capacidade.

Recentemente, um número crescente de observadores tem citado o aumento da demanda por parte de empresas e outros consumidores americanos como outro fator significativo, em antecipação a possíveis tarifas de importação impostas pelo governo do presidente Donald Trump.

Em julho de 2025, o governo Trump insinuou a imposição de uma tarifa de 15% sobre o cobre refinado, com início previsto para 2027, embora não tenha havido nenhum anúncio oficial sobre a implementação dessas tarifas.

Os estoques de cobre na bolsa Comex, em Nova York, aumentaram mais de 40% desde o início do ano. Devido ao grande influxo de cobre nos Estados Unidos, os níveis de estoque nos armazéns designados pela LME caíram para os níveis mais baixos em cerca de cinco meses.

O cobre é essencial para novas indústrias. Na infraestrutura de inteligência artificial, ele é usado na construção de redes elétricas que alimentam data centers. E os veículos elétricos requerem de três a quatro vezes mais cobre do que os veículos movidos a gasolina.

Na China, que responde por 60% do consumo de cobre, a escassez do metal está se tornando cada vez mais aguda. No final de julho, os estoques na Bolsa de Futuros de Xangai estavam em aproximadamente 69 mil toneladas, o menor nível em cerca de dois anos e meio. Esse nível representou uma queda de 80% em comparação com o pico recente, em meados de março.

A China é a maior produtora mundial de cobre, mas as exportações para países como os Estados Unidos estão contribuindo para a escassez interna. No entanto, a China ainda não tomou medidas para restringir essas exportações.

O chamado “prêmio de Xangai” para o cobre, determinado pela subtração do preço do cobre na LME do preço de importação em Xangai, é um indicador conhecido das condições de oferta e demanda na China. Esse indicador atingiu US$ 115 por tonelada em 22 de julho, segundo dados da provedora Shanghai Metals Market, um valor não visto desde novembro de 2022. Um prêmio mais alto sugere que os compradores chineses estão dispostos a pagar mais para garantir o fornecimento de cobre importado.

Reforçando a importância do cobre como recurso fundamental na China, um grupo do setor anunciou em fevereiro que estava considerando estabelecer um sistema de estocagem comercial para garantir o fornecimento estável.

A China está focando na aquisição de cobre para aliviar a escassez causada pelo aumento da demanda nos Estados Unidos. De acordo com dados da alfândega chinesa, as importações de cobre em barras em junho atingiram aproximadamente 280 mil toneladas, o maior nível em nove meses.

“Parece haver uma crescente preocupação com a saída de cobre, essencial para novas indústrias como a de inteligência artificial”, disse Naohiro Niimura, correpresentante da Market Risk Advisory.

A economia chinesa enfrenta uma demanda interna fraca em todos os setores. O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 4,3% em termos reais no segundo trimestre, em comparação com o aumento de 5% no primeiro trimestre.

Naoto Saito, chefe de pesquisa econômica do Instituto de Pesquisa Daiwa do Japão, afirmou que a queda na demanda interna da China é grave e decorre do efeito negativo sobre a riqueza causado pela recessão imobiliária. Mas “a inteligência artificial, que o governo chinês endossou como uma indústria-chave, é uma exceção”, disse Saito. “Ela parece ser um fator no aumento das importações de cobre e outros recursos relevantes.”