China: PIB avança 5,0% no 1º trimestre em base anual, acima do esperado

O Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre cresceu 5% em relação ao mesmo período do ano anterior, informou o Departamento Nacional de Estatísticas (NBS) na quinta-feira, melhorando em relação aos 4,5% registrados nos três meses anteriores. O resultado também superou a estimativa média de 4,7% entre analistas consultados pelo Nikkei Quick News.

O conflito entre os Estados Unidos e o Irã, que começou no final de fevereiro, elevou os preços de combustíveis, produtos químicos e metais como o alumínio. Isso, por sua vez, impulsionou o crescimento nominal do PIB, que reflete as variações de preços, para 4,8% no ano, acelerando rapidamente em relação aos 3,8% do trimestre anterior.

O aumento do crescimento nominal do PIB é um sinal de que a deflação está diminuindo, pelo menos temporariamente, embora as empresas agora enfrentem o novo desafio de repassar os custos mais altos aos clientes.

A guerra afetou o crescimento das exportações em março, mas os embarques ainda aumentaram 14,7% em termos de dólares no primeiro trimestre em comparação com o mesmo período de 2025, impulsionando a atividade econômica geral, de acordo com dados alfandegários chineses divulgados na terça-feira.

Os embarques de semicondutores, automóveis e navios cresceram rapidamente, à medida que o governo reforçou o setor de manufatura de alta tecnologia.

Em contrapartida, as vendas no varejo, um indicador do consumo das famílias chinesas, cresceram 2,4% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre, segundo dados divulgados separadamente na quinta-feira. O crescimento das vendas desacelerou para 1,7% em março, ante um aumento de 2,8% nos dois primeiros meses do ano.

A China combina os dados de janeiro e fevereiro para suavizar as distorções decorrentes da mudança de data do feriado do Ano Novo Lunar.

O mercado imobiliário chinês continuou a impactar negativamente o otimismo das famílias, com as vendas de imóveis novos caindo 18,5% em valor no primeiro trimestre em comparação com o ano anterior. O investimento em ativos fixos, que acompanha os gastos nos setores imobiliário, de infraestrutura e de manufatura, cresceu 1,7% durante o primeiro trimestre, em comparação com um aumento de 1,8% apenas no período de janeiro a fevereiro.

Enquanto isso, a produção industrial subiu 5,7% em março em relação ao mesmo mês de 2025, em comparação com o aumento de 6,3% no período de janeiro a fevereiro e as previsões dos economistas de crescimento de 5,5%.

Zichun Huang, economista da Capital Economics especializada na China, afirmou que “embora a economia chinesa esteja se mantendo bem” e a construção civil e a atividade industrial tenham contribuído para a aceleração do primeiro trimestre, o país “está se tornando cada vez mais dependente da demanda externa”.

“A guerra no Irã provavelmente intensificará essa tendência, mesmo que tenha um impacto limitado no crescimento geral”, disse ela. “Os preços mais altos dos combustíveis afetarão negativamente a demanda interna, mas impulsionarão a demanda por exportações chinesas de tecnologia verde.”

Em um tom mais cauteloso, Sarah Tan, economista da Moody’s Analytics, disse que a dependência da China em relação às exportações pode não ser sustentável no contexto de incerteza global exacerbada pelo conflito no Oriente Médio.

“Uma trégua comercial entre Estados Unidos e China oferece algum alívio temporário, mas as tarifas permanecem elevadas e as tensões ainda são altas”, disse Tan. “Embora a China tenha alguma margem de segurança contra o aumento dos preços da energia, o impacto mais significativo provavelmente virá da menor demanda externa.”

Dan Wang, diretora para a China do Eurasia Group, afirmou que espera que o índice de preços ao consumidor “permaneça baixo”, já que fatores deflacionários, como a retração do mercado imobiliário, a queda nas taxas de natalidade e o fraco emprego, estão “se aprofundando”.

Wang Hao, gerente geral de vendas internacionais do Yadea Technology Group, principal fabricante de bicicletas elétricas da China, disse que a empresa está enfrentando custos crescentes com plásticos e pneus, mas que, por enquanto, estão sob controle. “Também elevamos os preços recentemente, mas o aumento não é significativo — menos de 10%”, disse ele ao “Nikkei Asia” à margem da Feira de Cantão, em Guangzhou, na quarta-feira.

Ainda assim, o resultado do PIB fornecerá uma margem de segurança para o governo chinês atingir sua meta de crescimento de 4,5% a 5% para o ano todo, a meta mais baixa em décadas. Analistas estão atentos para saber se Pequim turbinará os estímulos para impulsionar o fraco consumo caso a guerra com o Irã prejudique a demanda global e reduza ainda mais as exportações.