A Cruzeiro do Sul Educacional (CSED3) informou ao mercado, nesta sexta-feira (7), que a Secretaria de Regulação e Supervisão da Educação Superior (Seres), ligada ao Ministério da Educação, deferiu o pedido de revisão de vagas do curso de Medicina do Centro Universitário de Pinhais, a FAPI, no Paraná.
Com a decisão, a oferta anual do curso salta de 154 para 300 vagas, um acréscimo de 146 posições.
O avanço reforça a aposta do grupo no segmento mais lucrativo do ensino superior privado. Com a ampliação, a base de vagas de Medicina em operação pela Cruzeiro do Sul chega a 1.275 por ano, distribuídas entre suas diferentes marcas. O curso é o de maior ticket médio do setor e o que garante a receita mais previsível às companhias de educação, o que explica por que cada nova autorização do MEC costuma mexer com as ações dessas empresas.
A aprovação, no entanto, tem um custo imediato. Ela aciona uma cláusula do contrato de compra da FAPI, assinado em 2024, que previa um pagamento adicional aos antigos donos, o earn-out, caso a instituição conseguisse abrir novas vagas de Medicina.
Segundo a companhia, esse valor extra é de aproximadamente R$ 185 milhões, a ser quitado em três parcelas: 50% em até 30 dias após a publicação da portaria, 20% um ano depois do primeiro pagamento e 30% no ano seguinte. Do montante ainda serão descontadas comissões, honorários e as atualizações previstas em contrato.
O desembolso não é uma surpresa. Quando fechou a compra da FAPI, em junho de 2024, a Cruzeiro do Sul já havia sinalizado que o negócio poderia custar bem mais do que o valor inicial. Na ocasião, a aquisição saiu por um mínimo de cerca de R$ 171 milhões, com um enterprise value de R$ 184,3 milhões — equivalente a cerca de R$ 1,2 milhão por vaga de Medicina, então o menor múltiplo do setor desde 2020. O contrato já previa o earn-out atrelado justamente à liberação das 146 vagas extras, estimado à época em R$ 167,9 milhões e corrigido pela inflação. Com a autorização desta semana, essa parcela contingente foi acionada e atualizada para os cerca de R$ 185 milhões agora informados, aproximando o custo total da operação do teto de R$ 350 milhões que a empresa chegou a projetar no acordo.
A FAPI, sediada na região metropolitana de Curitiba, foi o primeiro centro universitário da região a ofertar Medicina e passou a integrar a Cruzeiro do Sul em setembro de 2024.