‘Nem Thatcher liderou o 1º turno nem Kirchner venceu a eleição no Brasil, como reação dos mercados sugeriu’, diz Esteves, do BTG

“Outubro foi um mês muito volátil no Brasil. Tivemos uma alta normal, como se tivéssemos eleito Margaret Thatcher, e depois houve uma grande correção, como se tivéssemos eleito Cristina Kirchner”, brincou, ao participar do evento Global Dialogues, promovido pelo Milken Institute, nesta segunda-feira, em São Paulo. “Acho que provavelmente nada disso é verdade. Não tivemos a chance de eleger Thatcher, e não acho que tenhamos uma Kirchner governando o país.”

Para ele, a vitória de Lula representa “mais do mesmo”, sem grandes mudanças. “Não o vejo seguindo por essa direção populista, e nem o que eu acho que deveríamos fazer com a força que poderíamos em termos de ajustes econômicos.”

A boa notícia, continuou, é que, se olhar o panorama geral e comparar com outros períodos da história do Brasil, é relativamente fácil consertar o que precisa no país.

Para dar um panorama geral, Esteves citou a inflação projetada para 2027, entre 4% e 5,5%, as reservas internacionais líquidas em US$ 370 bilhões, com o déficit em conta corrente sendo financiado com folga pelos investimentos estrangeiros diretos e baixo desemprego. Além disso, o mercado de capitais é muito ativo, listou.

“A questão que precisamos resolver é a situação fiscal. Se compararmos com qualquer outro bom governo da nossa história, como Fernando Henrique [Cardoso], Lula 1 ou o mandato temporário de [Michel] Temer, todos eles assumiram o país em situações muito difíceis”, comentou Esteves. “Agora não é difícil. Precisamos corrigir um problema simples, um tópico específico, todos os outros estão relativamente bem.”

Para o banqueiro, é plenamente factível fazer o ajuste das contas públicas. Ele mencionou o compromisso de campanha de Lula de continuar aumentando o salário mínimo acima da inflação, mas a uma taxa menor do que antes. E acrescentou que os gastos públicos são altos nos governos federal, estadual e municipal, portanto, controlar essa taxa de crescimento poderia melhorar a situação fiscal.

Seria o caminho para reduzir as taxas de juros de seus níveis excepcionalmente altos, já que a expansão fiscal força a política monetária a frear a economia de forma mais agressiva.

“O que precisamos entender é que, se conseguirmos o equilíbrio fiscal, as taxas de juros podem ir para 6%, 7% ou 8% relativamente rápido, e isso é viável”, disse Esteves.

“Acredito ser absolutamente viável o Congresso aprovar o que for necessário para um equilíbrio fiscal saudável. Porque às vezes é economicamente possível, mas politicamente impossível, ou o oposto. No caso do Brasil, ambas as coisas são possíveis, mas é preciso ter a vontade política para isso.”

Esteves destacou que o Brasil oferece oportunidades de investimento e recursos naturais significativos, além de ser um lugar potencial para a construção de centros de dados, tem espaço disponível e energia renovável relativamente barata.

Mas precisa se tornar mais previsível e melhorar o ambiente financeiro, atacando as altas taxas de juros, que prejudicam as empresas, “incluindo os bancos”.

As empresas que resistiram a ciclos como a estabilização da inflação, aos desafios da balança de pagamentos e agora à necessidade de estabilização fiscal demonstraram resiliência e uma gestão de classe mundial. Um ambiente econômico mais construtivo poderia ajudá-las a alcançar um crescimento mais significativo, disse Esteves.

O representante do BTG também apontou como fator positivo o fato de o país estar aberto ao investimento estrangeiro de uma ampla gama de países, sem preconceitos.

As principais oportunidades incluem commodities agrícolas de baixo custo, como grãos, proteínas, celulose, açúcar, mineração e terras raras, além de petróleo e gás e energia renovável. Ele também citou a previsibilidade geopolítica da região e a consolidação da democracia como vantagem.

Até 2030, Esteves disse esperar que o Brasil tenha superado os debates macroeconômicos recorrentes e se concentre na produtividade como base para o crescimento de longo prazo.