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Analistas do mercado de ações esperam que a Nippon Steel supere sua projeção de lucros para o atual ano fiscal, graças à U.S. Steel.
A Nippon Steel prevê que seu lucro líquido aumentará mais de 12 vezes, para 220 bilhões de ienes (US$ 1,37 bilhão) no ano fiscal 2026, que termina em 31 de março de 2027. Mas o consenso de previsões dos analistas, obtido pelo índice Quick, é mais de 100 bilhões de ienes superior — a segunda maior diferença entre as cerca de 300 empresas listadas acompanhadas pelo “Nikkei Asia”.
A discrepância entre a projeção da Nippon Steel e a visão consensual reflete diferentes perspectivas sobre os preços do aço nos Estados Unidos.
A Nippon Steel espera que a U.S. Steel alcance um lucro operacional de 100 bilhões de ienes, excluindo ganhos ou perdas com a avaliação de estoques, em comparação com um prejuízo de 5,6 bilhões de ienes no ano anterior. Excluindo fatores pontuais, a U.S. Steel está prestes a registrar um lucro de 90 bilhões de ienes.
A maior siderúrgica do Japão enviou engenheiros e outros funcionários para trabalhar em melhorias operacionais na subsidiária americana, e esse esforço está dando frutos.
Para sua previsão de lucros, a Nippon Steel assumiu que o preço americano da bobina laminada a quente — usada em aplicações que vão de carros a eletrodomésticos — ficaria na faixa de US$ 900 por tonelada curta.
A bobina laminada a quente está sendo negociada atualmente a mais de US$ 1 mil por tonelada curta. A Nippon Steel prevê uma queda no preço no segundo semestre do ano fiscal e espera que o lucro da U.S. Steel caia, consequentemente, de uma projeção de 70 bilhões de ienes para o primeiro semestre para 30 bilhões de ienes no segundo semestre.
Enquanto isso, os analistas estão otimistas de que os preços do aço americano permanecerão firmes.
“As projeções de preços dos produtos da empresa são bastante conservadoras, considerando os níveis atuais”, disse Atsushi Yamaguchi, analista sênior da SMBC Nikko Securities. “Se os preços se mantiverem nesse patamar, há espaço para crescimento dos lucros.”
Um risco negativo é o ônus dos juros da aquisição histórica. A Nippon Steel gastou cerca de 2 trilhões de ienes para comprar a U.S. Steel, valor integralmente financiado por empréstimos. A dívida com juros da empresa japonesa atingiu 5,17 trilhões de ienes no final de março, aproximadamente o dobro do valor de um ano antes.
A taxa básica de juros de longo prazo do Japão chegou a 2,8% em maio, enquanto a equivalente nos Estados Unidos está próxima de 4,5%.
“Com as taxas de juros japonesas retornando a patamares positivos, o ônus dos pagamentos de juros aumenta mais rapidamente do que o esperado”, disse Yamaguchi.
Esses fatores parecem estar minando parte do otimismo em relação à Nippon Steel.
Alguns analistas reduziram suas projeções de lucro. O preço das ações tem apresentado fraqueza, chegando a atingir a mínima em cerca de um ano na terça-feira. As ações estão sendo negociadas a cerca de 0,5 vezes o valor patrimonial, devido às preocupações persistentes de que um excesso de oferta de aço na China pressione os preços além do mercado americano.