A Strategy, maior empresa de tesouraria de Bitcoin do mundo, anunciou que fez uma pausa em suas compras regulares de BTC na semana passada, antes da divulgação de seus resultados do primeiro trimestre.
“Sem compras esta semana. De volta ao trabalho na próxima semana.”, escreveu Michael Saylor, fundador e chairman da Strategy, no domingo, em publicação no X. A divulgação dos resultados da empresa ocorre nesta terça-feira (5).
Esta é a segunda interrupção nas compras semanais de Bitcoin da companhia em 2026. A primeira pausa aconteceu entre os dias 23 e 29 de março.
Atualmente, a Strategy possui 818.334 BTC, o equivalente a quase 3,9% da oferta total de 21 milhões de unidades do Bitcoin. Na semana passada, a empresa adicionou 3.273 BTC ao seu caixa, com preço médio de US$ 77.906 por unidade.
No domingo à noite, o Bitcoin chegou a superar os US$ 80 mil, com alta de 20% nos últimos 30 dias, mas perdeu força na manhã desta segunda-feira (4) com a piora no conflito entre Estados Unidos e Irã.
A pausa ocorre às vésperas da divulgação do balanço do primeiro trimestre da Strategy. Analistas de Wall Street esperam prejuízo de US$ 18,98 por ação, de acordo com dados do Yahoo Finance. No primeiro trimestre de 2025, a companhia havia reportado perda de US$ 16,38 por ação.
As compras de Bitcoin da Strategy costumam ser financiadas com recursos obtidos por meio da venda de ações ordinárias Classe A, negociadas sob o ticker MSTR, e de ações preferenciais perpétuas. Uma dessas ações preferenciais, a STRC, tem gerado debate entre analistas e investidores por causa de seu dividendo anual elevado.
A STRC foi estruturada para negociar perto de US$ 100 e pagar um dividendo mensal variável, atualmente em torno de 11,5% ao ano. O instrumento faz parte da estratégia da companhia de transformar demanda por rendimento em capital para ampliar sua exposição de longo prazo ao Bitcoin.
Mas a estrutura também levanta preocupações. Segundo o The Block, Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, escreveu em relatório de março que a conexão crescente entre a acumulação agressiva de Bitcoin pela Strategy e a STRC introduz riscos estruturais ligados ao sentimento de mercado e à dinâmica de preços.
Segundo Lunde, os detentores da STRC têm potencial de ganho limitado aos dividendos, mas podem enfrentar perdas caso o mercado sofra quedas. Se o papel ficar abaixo de seu nível-alvo por um período prolongado, ele poderia passar a se comportar mais como um produto de risco de crédito do que como um instrumento percebido como fonte estável de rendimento.
Alguns críticos foram ainda mais duros e chegaram a chamar a STRC de “esquema Ponzi”, argumentando que a estrutura poderia entrar em uma espiral negativa caso a demanda pelo produto enfraqueça e o preço se afaste do patamar desejado.
Por outro lado, há analistas que defendem o modelo. Mark Palmer, da Benchmark, rejeitou recentemente as críticas e descreveu a STRC como parte de uma estrutura “deliberada e durável”, desenhada para converter a demanda dos investidores por rendimento em exposição de longo prazo ao Bitcoin.
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