O Banco de Compensações Internacionais alertou que o “entusiasmo” em torno da inteligência artificial pode ter graves consequências financeiras, uma vez que a forte dependência do financiamento por dívida em empreendimentos de IA aumenta o risco de inadimplências em cascata caso o otimismo dos investidores diminua.
Os cinco maiores provedores de hiperescala devem investir mais de US$ 1 trilhão em despesas de capital relacionadas à IA entre 2025 e 2026, e esses compromissos estão superando os lucros, afirmou a instituição sediada em Basileia em seu relatório econômico anual divulgado no domingo.
“As avaliações das ações estão elevadas, particularmente para empresas que estão no centro do desenvolvimento de IA… sustentar um crescimento tão alto pode se tornar cada vez mais desafiador”, disse o banco.
O entusiasmo pelos investimentos em IA aumentou consideravelmente com o recente IPO da SpaceX e as ofertas públicas planejadas da Anthropic e da OpenAI, levando alguns observadores do mercado a traçar paralelos com ciclos anteriores de expansão e recessão, como a euforia da eletrificação no final da década de 1920 e a bolha da internet no final da década de 1990.
A economia global demonstrou uma “resiliência surpreendente” em 2025, apesar de choques sucessivos, impulsionada em parte por investimentos em IA, afirmou o banco.
No entanto, os “perigos aumentaram” em 2026, com preocupações sobre os riscos de inflação persistente, que atingiu o nível mais alto em três anos, chegando a 4,2% nos EUA em maio, de acordo com o TradingEconomics.
A sustentabilidade dos investimentos relacionados à IA, juntamente com “vulnerabilidades financeiras crescentes e posições fiscais fragilizadas”, agravaram esses riscos, afirmou o relatório do BIS.
“Caso a inflação suba significativamente ou o investimento impulsionado pela IA se transforme em um fracasso, as consequências macroeconômicas poderão ser amplificadas pelas vulnerabilidades financeiras existentes.”
O rápido crescimento da IA levanta questões sobre sua sustentabilidade. Fonte: BIS
Se os bancos centrais apertarem a política monetária para conter a inflação, isso poderá precipitar uma “forte retração nos preços dos ativos [de IA] após um período prolongado de tomada de risco exuberante”, o que poderia desencadear “ciclos de retroalimentação macrofinanceira disruptivos”, afirmou o BIS.
“Uma reversão do otimismo em relação à IA também poderia ter grandes consequências financeiras, dado o aumento da alavancagem das empresas de IA e sua crescente presença nos mercados de crédito.”
Um potencial ponto crítico para o risco sistêmico
O BIS alertou que uma grande correção nas avaliações da IA poderia ter efeitos mais pronunciados sobre a riqueza e uma “retração mais acentuada do consumo” do que no passado, dada a dominância do mercado americano. “A estabilidade financeira também poderia estar em risco em caso de um colapso da IA.”
Nick Ruck, diretor da LVRG Research, disse ao Cointelegraph que o BIS estava certo ao sinalizar o aumento dos investimentos em IA como um potencial ponto crítico de risco sistêmico, “já que o financiamento tem se baseado em dívidas enormes e estruturas não bancárias altamente alavancadas que podem se desfazer rapidamente e amplificar esse ciclo, transformando-o em uma crise”.
“O atual ambiente macroeconômico já se encontra fragilizado pela inflação, pela dívida nacional recorde e pela instabilidade dos mercados de commodities, portanto, um colapso no setor de capital de IA poderia causar ondas de choque em uma economia global já fragilizada.”
O BIS também alertou sobre as stablecoins , que correm o risco de fragmentar o sistema monetário global e podem enfraquecer o controle monetário soberano, afirmou.
A inflação de chips pode agravar o problema.
A indústria de IA também pode se tornar vítima do próprio sucesso, já que a alta dos preços de semicondutores e chips de memória, impulsionada pela crescente demanda por data centers de IA que supera a oferta, pode agravar a inflação, que, em última instância, terá que ser arcada pelos consumidores.
Esse fenômeno, conhecido como “chipflação”, está causando o aumento dos preços de dispositivos que vão de smartphones a laptops, alertaram analistas do Morgan Stanley no início de junho.
Em março, a BlackRock relatou que a alta dos preços dos semicondutores estava “representando riscos de alta para a inflação global de bens”.
Entretanto, a Apple já está repassando os custos aos clientes por meio de aumentos de preços. A gigante da tecnologia anunciou na quinta-feira que uma ampla gama de produtos, de iPads a Macs e dispositivos domésticos, sofrerá aumentos de 18% a quase 33% devido à alta nos custos de memória e chips de armazenamento.
Aumentos repentinos nos preços dos chips DRAM desafiam a dinâmica deflacionária de preços. Fonte: BlackRock