As empresas de mineração de Bitcoin públicas estão sendo cada vez mais valorizadas como empresas de infraestrutura de IA, mas transformar essa narrativa em realidade pode exigir cerca de US$ 50 bilhões em capital a curto prazo, de acordo com uma nova estrutura destacada na última edição do boletim informativo Miner Weekly, da Blocksbridge Consulting.
Utilizando dados da VanEck, o relatório argumenta que os mineradores precisam de financiamento a longo prazo para converter ativos de energia em centros de dados preparados para IA, onde padrões de infraestrutura mais elevados se traduzem em requisitos de capital muito maiores do que as operações tradicionais de mineração de Bitcoin (BTC).
“Uma mina de Bitcoin pode operar com edifícios relativamente simples, infraestrutura modular e frotas de ASICs que toleram interrupções rápidas. Instalações de IA e HPC exigem padrões mais elevados de tempo de atividade, refrigeração, redundância elétrica, redes e suporte ao cliente”, afirmou o Miner Weekly.
O relatório surge na sequência de uma das maiores quedas percentuais na dificuldade de mineração de Bitcoin já registradas, com uma redução de 10,09% para 124,93 trilhões em 14 de junho, após a descontinuidade de aproximadamente 100 exahashes por segundo (EH/s) de poder computacional. Embora a fragilidade da economia da mineração e os cortes sazonais de energia tenham contribuído para a queda, a Miner Weekly afirmou que a crescente migração para infraestrutura de IA pode remodelar o crescimento futuro do hashrate, à medida que os mineradores alocam mais capacidade energética para data centers em vez da produção de Bitcoin.
A IREN enfrenta a maior lacuna de financiamento entre as mineradoras públicas de Bitcoin que buscam infraestrutura de IA, necessitando de cerca de US$ 21,1 bilhões para desenvolver plenamente suas ambições de data center de IA. Em seguida, vem a Riot Platforms, com uma lacuna de financiamento de US$ 7,2 bilhões, e a HIVE Digital, com US$ 4,6 bilhões.
A lacuna estimada de financiamento de data centers de IA entre os mineradores públicos de Bitcoin.
Fonte: MinerWeekly
Sem dúvida, a Bernstein recentemente apontou a IREN como a mineradora pública com maior probabilidade de abandonar a mineração de Bitcoin em favor da infraestrutura de nuvem com IA, projetando uma receita anualizada de US$ 3,7 bilhões assim que suas operações de IA estiverem totalmente implementadas.
Os mineradores de Bitcoin enfrentam amplas pressões econômicas.
A economia da mineração de Bitcoin tem estado sob crescente pressão nos dois anos desde o halving da maior criptomoeda em 2024, com o preço do hash mais baixo e os preços mais fracos do BTC comprimindo as margens de lucro em todo o setor.
O preço do hash, uma medida da receita diária obtida por unidade de poder computacional, caiu drasticamente desde que o Bitcoin atingiu seu pico histórico em outubro passado. Em um relatório de dezembro, a TheEnergyMag descreveu o quarto trimestre do ano passado como o “ambiente de margem mais difícil de todos os tempos” para mineradores públicos, citando uma queda no preço do hash para aproximadamente US$ 35 por petahash por segundo (PH/s).
As condições se deterioraram ainda mais no primeiro trimestre, com a CoinShares estimando que o preço do hash havia caído para cerca de US$ 28 por PH/s. Nesses níveis, até 20% dos mineradores de Bitcoin estavam operando com prejuízo, principalmente aqueles que dependem de máquinas de gerações mais antigas ou que enfrentam custos de eletricidade mais altos.
O preço do hash do Bitcoin caiu drasticamente no último ano.
Fonte: Índice de Hashrate
Nesse contexto, a transição para a IA tornou-se uma estratégia cada vez mais atraente para mineradoras de capital aberto que buscam monetizar sua infraestrutura de energia por meio de um negócio com margens potencialmente maiores. A expansão da IA em geral não mostra sinais de desaceleração, com a Nvidia, referência do setor, planejando, segundo relatos, uma emissão de títulos de US$ 20 bilhões para ajudar a financiar investimentos relacionados à IA.