A Strategy, empresa de Michael Saylor que possui a maior reserva corporativa de Bitcoin do mundo, anunciou uma nova estrutura de gestão de capital que permite recompras de ações, recompra de papéis de crédito digital e até a venda de parte de seus bitcoins em determinadas condições de mercado.
O plano, chamado Digital Credit Capital Framework, foi apresentado pela companhia nesta segunda-feira (29). Segundo a Strategy, o objetivo é fortalecer seus títulos preferenciais, preservar a exposição de longo prazo ao Bitcoin e aumentar a flexibilidade do balanço.
A empresa informou que já adotou uma política de reserva em dólar aprovada pelo conselho. Atualmente, essa reserva soma cerca de US$ 2,55 bilhões, valor suficiente para cobrir aproximadamente 17,4 meses de obrigações com dividendos de ações preferenciais e pagamentos de juros.
A Strategy também elevou o dividendo anual de sua ação preferencial perpétua STRC para 12% ao ano. A nova taxa passa a valer para períodos de dividendos iniciados em 1º de julho.
A decisão vem em um momento de maior atenção do mercado sobre a estrutura financeira da companhia. Nos últimos meses, investidores passaram a acompanhar com mais cautela a capacidade da Strategy de sustentar pagamentos de dividendos e juros ligados a seus instrumentos de crédito, especialmente em um cenário de queda do Bitcoin e pressão sobre papéis preferenciais.
Além da mudança no dividendo, o conselho autorizou a recompra de até US$ 1 bilhão em Digital Credit Securities e de até US$ 1 bilhão em ações ordinárias Classe A da companhia. A autorização, no entanto, não obriga a Strategy a executar as recompras.
Segundo a empresa, os programas não têm prazo fixo de expiração e podem ser alterados, suspensos ou encerrados a qualquer momento. Eventuais recompras dependerão das condições de mercado e da avaliação da administração sobre o potencial de geração de valor para os acionistas.
Venda de Bitcoin passa a fazer parte da estratégia
O ponto mais sensível do anúncio foi a aprovação de um Bitcoin Monetization Program. O programa permite que a Strategy venda BTC quando a administração entender que a operação é vantajosa.
Os recursos obtidos com eventuais vendas poderão ser usados para aumentar ou recompor a reserva em dólar, financiar dividendos e pagamentos de juros de ações preferenciais ou bancar recompras de ações e papéis de crédito. A companhia destacou, porém, que o programa não cria obrigação de vender Bitcoin.
A mudança é relevante porque a Strategy construiu sua narrativa no mercado justamente em torno da acumulação de BTC. Sob a liderança de Michael Saylor, a empresa transformou o Bitcoin em seu principal ativo de tesouraria e passou a financiar compras por meio de emissões de ações, dívida conversível e instrumentos preferenciais.
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Com o novo modelo, a companhia sinaliza que pretende administrar de forma mais ativa sua estrutura de capital. Na prática, a Strategy mantém o Bitcoin como ativo central, mas passa a admitir o uso de parte da reserva para reforçar liquidez, proteger papéis preferenciais e aproveitar distorções de preço em seus próprios instrumentos financeiros.
Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, disse que a nova estrutura busca fortalecer o perfil de crédito da empresa sem abandonar o Bitcoin como principal ativo de reserva de tesouraria.
O CEO Phong Le afirmou que a companhia está deixando de atuar principalmente como emissora de capital para adotar uma gestão mais ativa da estrutura financeira. Isso inclui tanto emissões quanto recompras, dependendo das condições de mercado.
A reação inicial dos investidores foi positiva. As ações da Strategy subiam cerca de 6% no pré-mercado após o anúncio. O STRC avançava 9%, enquanto o Bitcoin era negociado acima de US$ 60 mil.
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