O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, afirmou que o boom da infraestrutura de inteligência artificial, impulsionado por dívidas, pode terminar em uma crise de crédito semelhante à de 2008 e previu que a consequente resposta governamental em termos de liquidez poderia levar o Bitcoin (BTC) a US$ 1 milhão ou mais.
Em uma postagem de blog na terça-feira, Hayes afirmou que os investidores têm tratado erroneamente os gastos com data centers e infraestrutura de energia como investimentos em tecnologia de alto crescimento, em vez de investimentos imobiliários alavancados. Ele disse esperar que os credores financiem construções excessivas antes que uma desaceleração nos gastos de capital em IA exponha os tomadores de empréstimo mais vulneráveis.
A tese relaciona a expansão da infraestrutura de IA, avaliada em trilhões de dólares, a uma potencial nova fonte de liquidez no mercado de criptomoedas. No entanto, a crise prevista por Hayes, o resgate governamental e a subsequente alta do BTC permanecem especulativos.
Hayes descreveu o boom da IA como uma “história de crédito como a de 2008 e não uma história de lucros como a de 2000”. Ele afirmou que o BTC poderia permanecer entre US$ 60.000 e US$ 70.000, com uma possível queda para US$ 50.000, antes que o ciclo de crédito e a consequente resposta de liquidez impulsionem uma recuperação. Hayes também previu que o Ether (ETH) atingiria US$ 5.000 até o final do ano e disse que a Maelstrom pretende construir uma posição significativa enquanto vende opções de venda (put) de ETH fora do dinheiro.
A mais recente análise de Hayes baseia-se em suas opiniões anteriores sobre os efeitos concorrentes da IA na liquidez das criptomoedas. Em 13 de maio, ele afirmou que a competição entre EUA e China em IA incentivaria empréstimos bancários e a criação de moeda fiduciária, beneficiando o Bitcoin. Em 4 de junho, Hayes vendeu HYPE e NEAR após alertar que grandes IPOs de empresas de IA poderiam desviar capital do mercado de criptomoedas.
Grandes empresas de tecnologia garantem contratos de arrendamento futuros no valor de US$ 1 trilhão
A dimensão dos compromissos que sustentam o boom da IA já é visível. Na terça-feira, a Reuters informou que Microsoft, Meta, Oracle, Amazon e Alphabet comprometeram-se com cerca de US$ 1,09 trilhão em contratos de arrendamento que ainda não começaram, principalmente para centros de dados.
Os compromissos representam quase quatro vezes os cerca de US$ 285 bilhões em passivos de arrendamento já reconhecidos pelas empresas. No entanto, a Reuters observou que os US$ 1,09 trilhão não podem ser simplesmente tratados como dívida, pois representam pagamentos não descontados distribuídos ao longo de vários anos.
Ainda assim, a situação financeira é desigual. A dívida da Oracle era cerca de 4,3 vezes superior aos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto a Alphabet, a Amazon, a Microsoft e a Meta apresentavam rácios inferiores a um, de acordo com uma análise separada da Reuters.
O analista da S&P Global, Andrew Chang, afirmou que os contratos de arrendamento de data centers da Oracle, com duração de 15 a 19 anos, representam um risco significativo, pois seus contratos com clientes não ultrapassam cinco anos.